ステーブルコインからキャッシュエンジンへ：テザー、2025年に100億ドルの利益を記録

テザー、ISAE 3000R保証報告において準備金のカバレッジを確認

報告書は、BDOアドバイザリーサービスによってISAE 3000R基準に基づいて作成され、2025年12月31日時点でのテザーインターナショナルS.A. de C.V.の財務状況と準備金を扱っており、一時点のスナップショットを提供するもので、本格的な監査ではありません。

BDOは、企業および機関顧客に保証およびアドバイザリーサービスを提供する世界最大級の会計およびアドバイザリーネットワークです。この企業は、テザーの定めた会計方針に基づき、数値がすべて重要な点で公正に提示されていると結論付けました。年末時点で、テザーは総資産が1929億ドル、総負債が1865億ドル、準備金の超過額はおよそ63.4億ドルであると報告しました。

負債の大部分—約1864.5億ドル—は、発行されたデジタルトークンであり、要求に応じて換金可能でした。証明書は、現金、現金同等物、その他の短期預金が準備金の最大部分を占めていると示しています。残存期間が90日以下の米国財務省短期証券は、およそ1223億ドル、一日および期間物のリバースレポは合計で約248億ドルでした。

現金および銀行預金は比較的小さな部分で、約3400万ドルに相当しました。政府保証のある金融商品以外にも、準備金には主に物理的な金の延棒で構成された約174.5億ドルの貴金属、報告時点の参考価格で8776.47ドルのビットコインがオンチェーンで保持されている84.3億ドルが含まれていました。

社債およびその他の投資は合計で30億ドル未満で、担保付きローンは約170.4億ドルに達しました。報告書は、すべての担保付きローンが流動資産で過剰担保化され、マージンコールと清算メカニズムが適用されたとしています。経営陣は、報告日には予想信用損失はなかったと報告し、評価は通常の市場条件を仮定していると述べました。

テザーのエクイティは前年より減少し、2024年末の70.9億ドルから2025年には63.4億ドルに減少しました。この変化は、100.1億ドルを超える財務結果が、この期間に総額約108.6億ドルの配当分配によって相殺されたことを反映しています。

証明書はまた、未解決の法的問題にも光を当てています。2025年12月31日時点で、テザーインターナショナルはニューヨークの裁判所での二つの民事事件の被告であり、うち一つは2017年から2018年のビットコイン価格下落に関連する集団訴訟、もう一つはステーブルコインのフリーズに関する別のケースです。これらの案件の結果を合理的に推測することができず、準備金は設定されていませんでした。

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別途、テザーは付随する財務アップデートを発表し、2025年の純利益が100億ドルを超え、米国財務省に対する全体的なエクスポージャーが1410億ドルを超えたと述べています。この開示はまた、余剰資本からの資金で行われた独自投資がトークン準備金から除外されていることを指摘しています。

BDOは、保証は2025年12月31日時点の残高にのみ適用され、それ以前またはそれ以後の期間には及ばず、財務数値に付随する注記には適用されないことを強調しています。

「USDTの展開が拡大した理由は、特に金融システムが遅く、断片化され、アクセスしにくい地域で、ドルへのグローバルな需要が伝統的な銀行の枠を超えて動いているからです」とテザーのCEOであるパオロ・アルドイーノは、仮想通貨企業の証明書に伴うアップデートで述べました。

よくある質問 💵

• テザーの最新の証明書では何が確認されましたか？
  テザーインターナショナルの2025年12月31日時点での準備金と負債をISAE 3000R基準に基づいて確認しました。
• テザーの準備金は負債を上回りましたか？
  はい、2025年末には資産が負債を約63.4億ドル上回っていました。
• テザートークンの裏付けとなる資産は何ですか？
  準備金には米国財務省短期証券、リバースレポ、金、ビットコイン、担保付きローン、その他の投資が含まれます。
• これは完全な監査ですか？
  いいえ、報告書は合理的保証業務であり、完全な財務監査ではありません。