ステーキング利回りの低下に伴い、Lidoが「Vaults」および「Earn」製品をリリースしました

Lido DAOは3カ年のDeFi計画で企業財務部門とトークン化資産をターゲットにします。

2025年11月24日に公開されたガバナンス提案「GOOSE-3」では、この計画の優先事項として、stETHの採用拡大、プロトコルインフラのアップグレード、Lido Earnを通じた新規収益の拡大、オフチェーンの企業金融活動とオンチェーンの流動性を結びつける製品の構築の四つが示されています。

Lidoは依然としてイーサリアム最大の流動性ステーキングプロバイダーであり、全ステーキングETHの約28～30％を保有しています。ロックされた総価値（TVL）は市場状況に応じて180億ドルから400億ドルで推移しています。

バリデーターの増加に伴いステーキング利回りは低下しており、現在ベースAPRは3～5％と、過去のサイクルから低下しています。Lidoのガバナンスは、この圧力を収益基盤を多様化する主な理由として挙げています。

Lido V3とその製品「stVaults」は2026年1月30日にイーサリアムメインネットでローンチされました。このアップグレードにより、従来の単一製品ステーキングモデルは、機関投資家がカストディ、コンプライアンス、利回り要件に合わせてヴォールトをカスタマイズできるモジュール式インフラストラクチャに置き換えられました。

また、LidoのEarn製品であるEarnETHとEarnUSDも稼働中です。これらは日次複利計算を備えた構造化された利回り戦略を提供し、小売DeFiユーザーと基本ステーキング金利を上回るリターンを求めるステーブルコイン保有者の双方を対象としています。

6,000万ドルの予算は、コア事業と成長に充てる4,380万ドルと、流動性インセンティブや機関向け製品開発などに使う裁量資金1,620万ドルに分けられます。

インフラ面では、プロトコルはCurated Module v2、Staking Router v3、およびValMartと呼ばれる新ツールの提供を計画しています。ValMartは、パフォーマンス、コスト、分散化を同時に最適化するように設計されたバリデータールーティングシステムです。Lidoは現在、683以上のユニークなノードオペレーターと連携して運営されています。

機関投資家向けアクセスは別の枠組みとなります。Vaneckは2025年10月20日、Lido Staked ETH上場投資信託（ETF）のS-1届出書を米国証券取引委員会（SEC）に提出しました。これはstETHを直接参照する初の米国ETF提案です。2026年3月現在、この届出は審査中です。

欧州ではWisdomtreeが2025年12月に「Physical Lido Staked Ether ETP」を立ち上げました。この商品は100% stETHで裏付けられ、Xetra、SIX、Euronextに上場し、運用資産額3,600万ドルから5,000万ドルで運用を開始しました。

Lidoが「Crypto Council for Innovation」および「Proof of Stake Alliance」に参加していることが、これらの申請を後押ししました。GOOSE-3提案では、従来の資本市場向けにstETHやstVaultsをパッケージ化するため、さらなるETFおよびETPパートナーシップの構築が求められています。

提案書に記載された3カ年ビジョンでは、プロトコルが企業の資金管理、借入、トークン化資産向けの製品を構築する一方で、ステーキングが安定した中核収益源となる見通しを示しています。

2026年の主要業績評価指標（KPI）としては、stVaultsのTVL、Lido Earnによる収益貢献度、ETFおよびETPの承認、実ビジネスにおけるパイロットプロジェクトからの初期成果などが挙げられます。

FAQ 🔎

• LidoのGOOSE-3提案とは何ですか？これは、リキッドステーキングからイールド商品や機関投資家向けDeFiインフラへと事業を拡大するための、Lido DAOの2026年戦略を概説したガバナンス計画です。
• Lido DAOの2026年度予算とは何ですか？ Lido DAOは2026年度に6,000万ドルを承認しており、そのうち4,380万ドルが基本支出、1,620万ドルが裁量資金として配分されています。
• 米国にLido stETH ETFはありますか？Vaneckは2025年10月20日、Lido Staked ETH ETFのS-1届出書をSECに提出しました。2026年3月現在、申請は審査中です。
• Lido Earnとは何ですか？ Lido Earnは、EarnETHやEarnUSDを含む一連の構造化利回り商品であり、日次複利戦略を通じて、通常のステーキングよりも高いリターンを提供します。