Startale GroupがSBIおよびDigiFTと提携し、JPYSCステーブルコインを用いて13億ドルの株式ファンドをトークン化します。

デジタル資本市場のギャップを埋める

SBIグループ、DigiFT、Startaleグループは、信頼型日本円ステーブルコイン「JPYSC」がトークン化された有価証券のライフサイクル全体をどのように支援できるかを実証する共同イニシアチブを発表しました。 イーサリアムテストネット上で実施されたPoCでは、トークン化ファンドの購入代金の即時決済と、オンチェーンでの自動配当分配が確認されました。本共同イニシアティブの目的は、デジタル資産分野の長年のボトルネックを解決することです。 実物資産（RWA）のトークン化は急速に進んでいますが、これらの資産に関する現金決済や配当金の支払いは、依然として処理速度の遅い従来の銀行インフラに依存するのが一般的です。規制に準拠した決済レイヤーとしてJPYSCを統合することで、各社はデジタル資本市場がほぼ瞬時の決済確定と継続的かつ自動化された運用を実現できることを実証しました。

この取り組みの一環として、SBIグループとDigiFTは「SBIジャパン・ハイ・ディビデンド・エクイティ・ファンド」のトークン化を進めています。SBIアセットマネジメントが運用する同ファンドは、運用資産総額約13億ドル（2,000億円）を誇る日本屈指の上場株式戦略の一つです。

両社はJPYSCの機能を実証するため、構造に依存しない二つの異なる実証実験を実施しました。最初の実証実験では、ステーブルコインが従来の数日間にわたる決済サイクルを回避し、ファンドの申込に対してほぼ瞬時の決済確定を可能にすることで、カウンターパーティリスクを低減し、資本効率を向上させる仕組みを示しました。 2回目の試験では、スマートコントラクトを活用し、配当登録が確定次第、対象となるトークン保有者のウォレットへ配当を自動的に計算・分配しました。

「資産運用業界はETFや投資信託のコスト削減において大きな進歩を遂げてきたが、取引、決済、分配を支える市場インフラには依然として改善の余地が十分にある」と、SBIグローバル・アセット・マネジメントのCEOである朝倉智也氏は述べました。 朝倉氏はさらに、これらの技術が業務の効率化、投資家体験の向上、そして日本の資本市場の国際競争力の強化につながるだろうと付け加えた。

この取り組みは、規制対象の日本円ステーブルコインを表すテストネットトークンが、一次決済と二次的な収益分配の両方に統合された、アジアでも数少ない事例の一つとなります。

「資本市場の未来は、単に資産をトークン化するだけにとどまりません」とStartale GroupのCEOである渡辺聡太氏は述べました。「この概念実証（PoC）は、JPYSCのような規制対象のステーブルコインが、即時決済からプログラム可能な配当分配に至るまであらゆるプロセスを支えることができることを示しており、より効率的で透明性が高く、相互運用可能な金融システムの基盤を築くものです」

DigiFT創業者兼CEOのヘンリー・チャン氏は、機関投資家向けトークン化を大規模に展開するには相互運用性が不可欠であると強調した。「この概念実証は、JPYSCのような規制対象ステーブルコインが、運用会社主導のトークン化ファンドの運営モデルに直接組み込まれる方法を示しています」とチャン氏は述べた。

今後3社は、トークン化された日本株を機関投資家向けDeFiプラットフォームに統合することなども検討する予定だ。MorphoやGauntletといったエコシステムパートナーとの協業も検討されており、規制の枠組み内で担保付き融資やプログラム可能なオンチェーン資産運用といった高度なユースケースを検証する計画である。