StableとTheoは、実物資産からの利回りを求めるUSDT保有者向けに「Morpho Vault」を開設しました。

Stableは、Theoが裏付けるMorpho Vaultを通じて、機関投資家向けのUSDT利回りをオンチェーン化します。

Bitcoin.com Newsで共有されたStableの発表によると、USDTの時価総額は約1,900億ドルに達し、世界のステーブルコイン市場の50%以上を占めています。その規模にもかかわらず、遊休USDTを活用しようとするユーザーや企業は、オンチェーン上でネイティブに利用可能な競争力のある利回りオプションへのアクセスが限られていました。StableEarnは、Stableがそのギャップを埋めるための試みです。

最初のVaultはオンチェーンレンディングプロトコルであるMorpho上で稼働します。リスクパラメータは、10億ドル以上の資産を管理し、Morphoプロトコルで最も長い実績を持つキュレーターの一つであるリスク管理会社Gauntletが選定しています。

利回りの提供元は、OptiverやIMC出身の元クオンツトレーダーらが共同設立した実物資産プラットフォーム「Theo」です。Theoの製品群は、このヴォールトの戦略の中核を成しています。

このヴォールトはTheoの3つの商品で裏付けられています。米国財務省短期証券へのトークン化されたエクスポージャーを提供する「thBILL」、金建てのキャリー商品である「thGOLD」、金デリバティブから派生したデルタニュートラルな利回り商品である「thUSD」です。各商品は現物または機関投資家グレードの担保で裏付けられ、CMEおよびNYMEX先物取引所でヘッジされています。

Theoは機関投資家向けパートナーネットワークの一環としてスタンダードチャータード銀行のLibeara部門やウェリントン・マネジメントと提携しています。このVaultの構造は、USDTの預金をこれらの戦略に振り向け、トークンインセンティブではなく実世界の市場活動から利回りを生み出すものです。StableのCEOであるブライアン・メーラー氏は、USDTが市場で支配的な地位を占めているにもかかわらず、USDT保有者は競争力のある利回りにアクセスできていなかったと述べました。「「StableEarnは、機関投資家レベルの利回りとUSDTを中核としたチェーンを融合させることで、この状況を変えます」とメラー氏は語りました。TheoのCIOであるイギー・イオッペ氏は、この製品をオンチェーン・ドル利回りのモデルとして位置付け、「USDTネイティブで機関投資家レベル、かつ実世界の市場によってリターンが生み出されるものです」と述べました。「暗号資産の未来は、資本がすでに存在する場所でネイティブに提供される、実世界の市場からの実質的な利回りです。」

StableEarnは、USDTを保有しつつStableネットワークから資産を移動させることなく利回りを求めるネオバンクやフィンテック企業、決済処理業者、個人ユーザーをターゲットにしています。StableはUSDTを中心に構築されており、Tetherと提携しています。このチェーンは、USDTでガス料金を支払える、低コストかつ高速なステーブルコイン決済のために設計されています。StableEarnは、そのインフラを利回り創出へと拡張するものです。

Theoの製品は15以上の分散型金融（DeFi）プロトコルに統合されており、創業チームが開発した定量的リスクフレームワークを採用しています。両社は今回の「Vault」を第一歩と位置付けており、Stableネットワーク上で追加のVaultや利回り戦略についてはまだ発表されていませんが、新製品を展開するためのインフラは既に整っています。