ショーターズがMSTRに集中：Citron ResearchはMicrostrategyの強気相場のバブルが弾ける可能性を警告

MSTRのラリーが懐疑を呼び起こし、著名な空売り筋は「過熱している」と指摘

ビットコインの天文学的な上昇はMicrostrategy（ナスダック：MSTR）にとって追い風となり、2020年からドルコスト平均法で331,200 BTCを蓄積してきた。同社はこの多大な保有を買うのに165.35億ドルを費やし、その価値は現在326.49億ドルと評価されている。一方、同社のナスダック上場株はわずか6ヶ月で171％急騰し、年初来では驚異の511％上昇している。

投資家は、同社の革新的な金融戦略と将来の利益への期待感から、MSTR株にプレミアムを支払うことを厭わない。Microstrategyは、株式公開増資や転換社債のようなツールを用いて、レバレッジを利用してBTC保有量を拡大する。この方法により、同社は自己資本だけでは保持できない量のビットコインを管理し、ビットコインの価格上昇時に資産価値を最大限に高めることができる。

この戦略は熱狂と懐疑の混合を引き起こしている。一部のアナリストは、ビットコイン価格が急落した場合、MSTR株のプレミアムが逆転する可能性があると警告する。例えば、ビットコインの価値が50％下落した場合、MSTRの株価は、そのレバレッジのために60％から80％も急落する可能性があり、プレミアムが完全になくなる可能性がある。ビットコイン支持者のウィル・クレメンテは、木曜日にこのシナリオについてXに投稿で意見を述べた。

「MSTRプレミアムはこのサイクルのGBTCプレミアムである。GBTCプレミアムが2021年にネガティブに反転したときのことを研究すべきだ」とクレメンテは述べた。

一部の投資家は、ビットコインを直接保有するよりもMSTRをより有利なオプションと見ており、より高い利回りがプレミアムを正当化すると考えている。しかし、そうは思わない者もいる。木曜日、著名な空売り専門家でオンライン投資ニュースレターCitron Researchを運営するアンドリュー・レフトがこの問題について意見を述べた。Citron Xアカウントを通じて、CitronはMicrostrategyの創設者マイケル・セイラーに賛辞を送りつつも、すぐに辛辣な批判に転じた。

「Citronはビットコインに強気のままだが、MSTRの空売りポジションでヘッジしている」とCitronは投稿した。「セイラー氏には敬意を表するが、彼自身もMSTRが過熱していることを知っているはずだ」。MSTRの株価は木曜日に赤字で取引を終え、対米ドルで16％下落した。しかし金曜日午前11時東部標準時までには、株価は6.5％上昇し、反発した。

最新のデータによると、約15％のMicrostrategyの公開取引株式がショートされており、投資家の間で顕著な弱気感が広がっていることを示している。一方で、上昇トレンドにある。これは、ビットコイン価格の変動性とそのレバレッジのあるポジションに関連する潜在的リスクを考慮すると、同社の株価が急成長を持続できるかどうかに対する広範な懐疑を反映している。

Microstrategyの驚異的な上昇は、市場における重要な緊張を浮き彫りにしている。つまり、高リスクの戦略の魅力と変動性のある資産を活用することによる固有のリスクの対立である。ビットコインの軌跡は今日上向きだが明日は不確実であり、同社の運命はこの不安定なバランスをどれだけうまく乗り切るかにかかっているため、投資家は巨額のリターンの約束と大きな損失の影に対する判断を迫られている。