戦略はビットコインを売り抜けるか？170億ドルの損失で現実味を帯びた交渉のシナリオをCEOが提示

ストラテジーCEO、170億ドルの損失とビットコイン売却が現実的な選択肢となる時期について議論

ストラテジー社（Nasdaq: MSTR）は、ビットコインが急落した場合の対応策を詳細に説明した。フォン・レCEOは、BTCが50%、75%下落した場合、あるいは8,000ドルに向けて長期的に下落した場合の緊急対応計画を概説した。

先週のCNBCインタビューで、ビットコインの変動性と急落を乗り切る投資家へのメッセージを問われたレ氏は「持ちこたえることだ。我々は過去にビットコインの下落局面を経験してきた」と述べた。2022年に約68,000ドルまで急騰した後、約16,000ドルまで下落（約75%の下落率）した事例を指摘した。 さらにリーは、より最近の12万5000ドルから6万ドルへの下落（約50％の下落幅）にも言及。ストラテジー幹部はこう述べた：

「7年後、ビットコインが100万ドルから75万ドルに下落した時、それは25％の下落に過ぎない。誰もがビットコインの終焉を叫ぶだろう。その時こそ『待てよ、今回も同じだ』と言うつもりだ」

ル氏は、1万ドルへの暴落懸念を含む価格変動が依然として激しいものの、これらはビットコインの歴史的サイクルの一部であり、長期的な視点で捉えるべきだと示唆した。極端な下落シナリオについて、ル氏は次のように付け加えた：「まず第一に、ビットコインが1万ドルまで下落することはないと考えています。 極めて可能性が低い」と述べ、ビットコインを技術的変革と位置付け、過去の規制懸念は薄れたと主張した。 財務的回復力について

詳しく説明し、同社が報告した四半期170億ドルの未実現損失と、ビットコインが長期にわたり8,000ドル近辺で取引された場合のストラテジー社の対応について言及した。

「これはGAAP上の損失です」と彼は述べた。一般に公正妥当と認められた会計原則（GAAP）を指してのことだ。「これらはあくまでGAAPに基づく時価評価損に過ぎません。会社にとって真の現金損失ではないのです」。さらに彼はこう補足した：

「仮にビットコインが5年間8,000ドルで推移した場合、ビットコイン売却の必要性が問題となる可能性はあります。しかしGAAP上の損失自体は、当社が懸念すべき事項ではありません」

リー氏は、ストラテジー社が約22億5000万ドルの現金を保有し、10～12％のレバレッジを維持していることを強調した。同氏はこの水準を、多くの大型株企業と比較して保守的と位置付けた。同社は「要塞のようなバランスシート」を維持しており、強制売却なしに長期的な変動に耐えられる態勢にあると結論づけた。 マイケル・セイラー執行会長は、自らが「決して売却しない」という方針と表現する姿勢で、この長期的なスタンスを強化している。 2026年2月時点で約50億ドルの未実現損失を報告しているにもかかわらず、セイラー氏は今週「売却は行わない。四半期ごとに永遠にビットコインを購入し続ける」と表明。ビットコインを「デジタル資本」と位置付け、減価する法定通貨と交換することは非論理的だと主張した。

FAQ 🧭

• ビットコインが50%、75%、あるいは8,000ドルまで下落した場合、ストラテジー（MSTR）はどのように対応するか？ フォン・レCEOは投資家に「持ち続けるべき」と述べ、過去50%～75%の下落はビットコインの歴史的サイクルの一部だと強調している。
• ストラテジーの170億ドルのGAAP損失は株主にとって流動性リスクを示すか？ 経営陣は、報告された四半期170億ドルのGAAP損失を、営業上の現金損失ではなく非現金の時価評価会計上の影響と説明し、同社の当面の流動性ポジションを損なうものではないと主張している。
• ビットコイン価格変動下におけるストラテジーのバランスシートの強度は？ 同社は現金約22億5000万ドルと10～12％のレバレッジを報告。経営陣はこれを保守的と位置付け、長期的な暗号資産相場の低迷期を通じても「要塞のようなバランスシート」を維持するのに十分だと説明。
• マイケル・セイラーのビットコインに対する長期資本配分戦略とは？ マイケル・セイラー執行会長は「売却しない」方針を再確認し、ストラテジーが四半期ごとに無期限にビットコインを購入する計画であると述べた。