戦略による3,588 BTCの売却後、ビットコインが64,000ドル台を回復する中、クジラが1億4,800万ドル相当のレバレッジロングポジションを新規に開設しました。

大口資金は「恐怖」の中でロングポジションを構築

市場の多くが、ストラテジー社（Nasdaq: MSTR）による初の大型ビットコイン売却をまだ消化しきれていない中、資金力のある少数のトレーダーは反発を見越してポジションを構築していました。オンチェーン分析企業のLookonchainは火曜日にこの動きを指摘し、次のように記しています。

「ストラテジー社がBTCを売却したにもかかわらず、大口投資家は依然として市場を強気に見ているようだ」

同社は、異例の大規模な賭けを行っている3つのウォレットを特定しました。0x15a4というタグの付いたウォレットは、6,380万ドル相当の1,000 BTCに対して40倍のレバレッジをかけたロングポジションを建てました。 2つ目のアドレス「0x7fba」はイーサ（ETH）30,627枚（約5,490万ドル）で10倍のロングポジションを、3つ目のアドレス「0xe069」はBTC 470.4枚（約3,000万ドル）で20倍のロングポジションを開設しました。 この3つのポジションを合計すると、名目上のエクスポージャーは約1億4,870万ドルに達します。

こうした大口投資家の動きはビットコインの反発と時期的に重なります。Strategyが優先配当金の支払いや現金準備高を25億5,000万ドルに回復させるため、3,588 BTCを約2億1,600万ドルで売却したことを明らかにした後、ビットコインは月曜日に61,246ドルの安値まで下落していました。 火曜日の早朝までにビットコイン価格は64,390ドルまで急騰し、わずか1日足らずで下落分をすべて取り戻しました。

この一連の出来事は、市場が長年抱いてきた懸念の一つ――最大規模の法人保有者による初の本格的な売却が連鎖反応を引き起こすのではないか――に疑問を投げかけた。実際には、市場はこれらのコインを迅速に吸収した。グレイスケール・リサーチは、この売却によりストラテジーのドル建て準備金が約17ヶ月分の配当支払いを賄える水準まで回復したことから、むしろ資金調達リスクを低減し、価格の安定を支える可能性があると論じた。

他の買い手も参入し、ビットマインは111億ドル規模の暗号資産保有高を拡大し続けており、企業の需要が単一の企業を超えてどれほど広がっているかを浮き彫りにしました。

ウォール街は「穏やかな弱気相場」を予想

バーンスタインのアナリスト、ゴータム・チュガニ氏は、ビットコインが2025年10月の最高値である12万5000ドル近くから約54％下落したものの、これは過去のサイクルの終盤によく見られる75％から90％の下落幅に比べればはるかに小さいと指摘し、 と指摘し、同ウォール街の調査会社は長期的な見通しについて前向きな姿勢を維持しました。

この見方によれば、現在の市場は厳しい状況にあるものの、歴史的に見て極端な水準ではない。火曜日のビットコインの取引価格は64,000ドル前後で、ピーク時の約半分ではあるが、過去の弱気相場で高値から底値を付けた水準よりは依然としてかなり高い。 6万ドル付近のサポートラインで建てられたレバレッジをかけたロングポジションについては、強制売却（ストラテジー社の売却であれ、最近の上場投資信託（ETF）からの資金流出であれ）による最悪の局面は、すでに価格に織り込まれているように見えます。

とはいえ、争点となっているサポート水準付近の高レバレッジポジションが解消されれば、下落が加速し、強気の見通しが強制売却へと転じる可能性があります。 したがって、もし「クジラ」たちの見通しが正しければ、彼らの9桁規模の賭けは持続的な底入れの始まりを告げるものとなるが、その反面、彼らの自信を表すそのレバレッジこそが、次なる下落局面を加速させる可能性もある。真実は時が経てば明らかになるだろう。