SECは、暗号通貨ETFの市場シェア争いで遅延申告者を優遇することをやめるよう促された

大企業がシステム変更を利用する中、提出順序ルール復活をSECに促す声

資産管理会社Vaneck、Canary Capital、および21Sharesの幹部は、6月5日に米国証券取引委員会（SEC）議長ポール・アトキンスに共同書簡を送付し、取引所上場商品（ETP）の「最初に提出した者の承認」を復活させるよう同委員会に求めた。署名者は、SECの最近の同時承認の実践が公平性を損ない、革新を減退させ、特に急成長する仮想通貨セグメントにおいて小規模発行者の競争力を弱めると主張した。

書簡では、同社は歴史的標準からのSECの逸脱を鋭く批判して次のように述べた:

最近、この原則が侵食されています。提出順序での承認ではなく、SECは同時承認へとシフトしています。

「これは初動者の優位性を薄め、大企業が小さな会社が革新するのを待ち、類似製品の申請を行って同等の規制アクセスを得ることを許します。初めて市場に出たETPは常により多くの資産とシェアを獲得しており、これは小さな発行者が競争するために重要な動態です」と幹部たちは詳細を述べた。彼らは、2024年1月10日に複数のスポットビットコインETFがローンチされた例を含め、複数の事例を引用し、「最新の申請を行った企業が最大の市場シェアを確保した」と指摘した。

2024年1月に11のスポットビットコインETFが同時に承認されたSECの決定—ブラックロックやフィデリティの提供品を含む—は、大手企業を優遇しているという批判を強めた。SECは承認が純粋に規制基準によるものであると主張しているが、この結果は現在の枠組みが競争を保護しているのか、それとも既存の市場力を強化しているのかに対する再検討を促進した。特に、ファーストムーバーアドバンテージが決定的な役割を果たすセクターでは尚更である。

幹部たちは書簡の中で、規制当局の現在のプロセスが市場の健全性と投資家の成果に広範かつ悪影響を及ぼしていると強調した。彼らは警告した：

この規制のシフトは重大な影響を持ちます。革新へのインセンティブを失わせ、模倣を促し、市場集中を強化します。より大きな企業が利益を得る一方、俊敏なイノベーターが罰せられます。

「結果は、より活気のない、より公平でない、そしてより効率的でない市場です。投資家の選択肢は制限され、SECの主な使命である市場の公平性と資本形成が損なわれます」と彼らは強調した。書簡は、提出順序を尊重する方針に戻る事を促し、公正な扱いを保証し、米国の金融イノベーションにおけるリーダーシップを維持するようSECに要請して終わった。