SEC、トランプ政権下でプルーフ・オブ・ワークマイニングが証券規制から除外されることを明示

トランプ時代のSEC、暗号通貨マイニング活動を証券法から免除する新しい指針を発表

SECの法人金融部門は2025年3月20日に声明を発表し、特定の暗号通貨のソロまたはプールベースのマイニングが「対象暗号資産」と称され、投資契約ではなく管理的または事務的活動であると主張しました。この指針は、SEC v. W.J. Howey Co.の判例に基づき、トランザクションを検証したりブロックチェーンネットワークを維持するマイナーが連邦証券登録要件の対象とならないことを明確にしています。

声明は、ビットコイン（BTC）スタイルのPoW操作を含むプロトコルマイニングを、ハウイーテストを適用することによって証券と区別しています。この枠組みの下で、SECはマイナーの利益が第三者の経営的な業務からではなく、彼ら自身の計算努力に由来することを結論付け、こうした報酬を「サービスの対価」として証券とは捉えません。この分析はソロマイナーとプール内のマイナーに適用され、プールオペレーターの役割が事業的ではなく管理的であることを強調しています。

これは、同様に中央プロモーターへの依存や重要な効用の欠如に焦点を当てて証券の定義を狭めた、2025年1月のトランプ政権のミームコインに関する指針に続くもので、これらの行動は、バイデン政権時代に見られた広範な執行アプローチから逸脱し、特定のユースケースに合わせた暗号規制を推進する管理方針を反映しています。

最新のSEC’の声明は、報酬を向上させるためにコンピューティングパワーを組み合わせる参加者がいるマイニングプールに関する懸念に対処しています。プールオペレーターの協調活動（支払いの分配やソフトウェアの維持など）が利益の依存を第三者に移すことはないと指摘しており、マイナーは依然としてネットワークの検証に直接貢献しています。また、対象暗号資産が許可なしのネットワークの運用に「本質的に関連している」必要があることを再確認しました。

業界の支持者はこの指針を、特にビットコインマイナーや分散ネットワークにとっての明確性の勝利として歓迎しました。SECの声明は、関係者がさらなる解釈のために首席顧問事務所に連絡することを奨励し、ケース固有の問い合わせに対するオープンな姿勢を示しています。暗号規制が依然として政治的な論争の的である中、この声明は、トランプ政権の注力が、特定の免除を通じて革新を促進することにあることを強調しています。