SECコミッショナー、登録アドバイザーとファンド向けの暗号保管ルールについて意見が分かれる

新たなSECのガイダンスが暗号資産保管、投資家保護、および監督に関する議論を促進

米国証券取引委員会（SEC）の委員たちは先週、登録投資アドバイザーおよび規制されたファンドが特定の州認可トラスト会社と暗号資産を保有することを許可するエージェンシーの投資管理部門からの新しいノーアクション・レターについて対立する見解を示しました。このスタッフガイダンスは、1940年の投資顧問法および投資会社法に基づく既存の保管規則が暗号資産の保有にどのように適用されるかを明確にし、デジタル資産を担保するための取り扱いが連邦証券法の下でどのように変化する可能性があるかを示しています。

コミッショナーのヘスター・M・ピアースは、この決定を実用的かつ遅れた仕方での明確化と支持し、次のように述べました：

このスタッフNALは、暗号資産に投資するか、投資したいと考える登録アドバイザーおよび規制されたファンドにとって奨励すべき発展です。

ピアースは、ノーアクション・レター（NAL）が許可される保管者の定義を拡大するものではなく、強固な規制フレームワーク内で運営される州トラスト会社がその役割を果たせることを再確認すると強調しました。さらに、「登録アドバイザーおよび規制されたファンドは、国立銀行や州銀行を含む他の許可された保管者とともに、NALにかかわらず暗号資産を維持することができます」と述べました。

彼女の見解では、今回のスタッフの行動は、州認可の保管者が連邦法の下で資格があるかどうか不明確であったために制約されていた企業に対して規制の一貫性を回復します。ピアースは、この決定が投資家保護を支持する一方、暗号市場の実際の現状を認識し、SECがより現代的で原則に基づいたアプローチによって保管規則を継続的に改善することを奨励しました。

一方、コミッショナーのキャロライン・A・クレンショーは、スタッフの動きを重要な投資家保護を弱化させる介入と糾弾しました。彼女は警告しました：

我々のルールを緩和し、新しいクラスの保管者に道を開くために規則を侵食していることに驚いています。それらは現在の保管制度の基準を満たしていないことを容易に認めているようです。

「今日のノーアクションの立場は、重要な領域での事実に基づく支持を欠いており、核となる法的保護に穴を開けるための法律的な正当化をほとんど提供していません」とクレンショーは付け加えました。彼女は、州トラスト会社が連邦認可の銀行と比較して、不一致でしばしば厳格ではない監督の下で運営されているため、投資家が不必要なリスクに晒されていると主張しました。

クレンショーはまた、この規模の変更には公的コメントと経済分析が必要であり、SECが正式な規則制定プロセスを迂回したことを批判しました。一方、ノーアクション・レターの支持者は、この動きが保管者間の競争を促進し、規制の透明性を高め、既存の証券の枠組み内でデジタル資産の統合への一歩を表していると述べています。