企業向けステーブルコイン: 新たなフロンティアか、それとも中央集権化への一歩か?

ステーブルコインの権力シフト

テザーのUSDTは、米ドルや短期国債のような同等資産で本当に1:1で支えられているかどうかの疑問が何年も続く中、ほとんどの取引所で支配的な取引ペアになりました。サークルのUSDCは、より大きな透明性、定期的なアテステーション、成長する企業提携によって信頼を得ました。

最近サークルはIPO申請を行い、その規模と準備された規制監視が運営可能であることを示しています。メーカーDAOのDAIは、法定通貨の代わりに暗号資産で担保された、より分散化されたアプローチを提供しました。これらのモデルは完璧ではありませんでしたが、この業界の元々の価値観に何らかの形で一致していました。

今、新しいクラスのステーブルコインが登場しています。暗号ネイティブのビルダーからではなく、大企業や政治的に結びついたベンチャーからです。バンク・オブ・アメリカは、規制の承認が得られればすぐにドル担保のステーブルコインを発行する準備があると公言しています。PayPalはすでにPaxosを通じてPYUSDを発行し、PayPalやVenmoに直接統合しています。

World Liberty Financialは、トランプ家と他の政治的に関係した投資家によって支援され、USD1を発行しました。これは、米国国債と現金預金によって完全に担保されているとして宣伝されており、BitGoがカストディアンとして機能しています。報道によれば、Binanceはそれをサポートするために20億ドルをコミットしています。AmazonやWalmartも独自のステーブルコインのイニシアティブを検討していると報じられており、彼らのユーザーベースと小売の影響力を考えると、広く影響を及ぼす可能性があります。

近い将来、多くのステーブルコインのローンチが予想されます。GENIUS法案が下院を通過し、現在上院で最終投票に向け進んでいます。この法案は、ステーブルコイン発行者のための明確な規制フレームワークを確立することを目的としており、フルリザーブバック、情報開示基準、ライセンス要件、大規模プレイヤーに対する年次監査に関する規則が含まれています。法律が成立すれば、銀行、フィンテック、主要消費者ブランドが市場への参入をより積極的に行うために必要な規制の明確さを提供する可能性があります。

これを進展のサインと見る人もいます。ステーブルコインが主流になり、従来の機関がついに追いついた。しかし、それはそう簡単ではありません。

トークンがステーブルコインと呼ばれているからといって、同じように機能するとは限りません。そして、ラベルがマーケティング的な側面を重視し始めると、問題が生じます。私たちはすでにテラの崩壊を経験しました。それは単なる設計の不良ではありませんでした。それは透明性とリスク管理に関する努力の怠慢でした。大規模ブランドが介入し、信頼を当然のように仮定したときに忘れられる部分です。

これは門番的なことではありません。企業にステーブルコインを発行させましょう。競わせましょう。しかし、PayPalコインを公共の公益事業と混同してはいけません。これらは企業製品です。それらはビジネス目標を達成するために作られており、必ずしも広範な暗号エコシステムの利益を考えているわけではありません。

ステーブルコインがあなたの資金を凍結し、支出を追跡し、使用制限をかけることができるなら、それはオープンな金融ツールではありません。それは、より使いやすいインターフェースを持つ許可制の台帳です。それで問題ないユーザーも多いことでしょう。しかし、それを進歩と間違わないようにしましょう。

市場は最終的にどれが勝つかを決定するでしょう。しかし、信頼を託す前に基本的な疑問を投げかける価値があります。誰がコインを管理しているのか？それはどのように裏付けられているのか？監査されているのか？それを奪われる可能性はあるのか？

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以下の記事はBitcoin.comの営業＆ビジネス開発責任者ベン・フリードマンによって執筆されました。XとLinkedinで彼をフォローしてください。