日本、暗号資産規制の抜本的見直しを推進 デジタル資産を従来の金融市場の枠組みに統合

• 日本の金融庁は暗号資産を金融の中核と位置づけ直し、主流への受け入れを加速させている。
• ビットコインやデジタル資産に関するルールが明確化され、機関投資家の需要喚起と市場の成熟化が進みます。
• 国会が改革を推進していることは、暗号資産を規制対象の資産クラスとして正当化するという世界的な潮流を示しています。

日本の暗号資産規制、金融商品枠組みへの転換

金融市場全体で機関投資家の監督が拡大し、政策の優先度が投資家保護と市場の健全性へと移る中、日本は暗号資産規制の変更を進めています。同国の最高金融規制当局である金融庁は2026年2月、諮問機関である金融システム審議会傘下の「暗号資産システムに関するワーキンググループ」がまとめた調査結果を公表しました。 同ワーキンググループは法律・金融・技術の専門家を集め、6回の会合を開いたうえで昨年末に報告書の日本語版を公表しました。報告書は、暗号資産の規制を実際の利用実態に合わせて再調整するための広範な取り組みを概説しています。

金融法における暗号資産の再分類

同当局は、暗号資産を金融市場内でより体系的な法的カテゴリーへ移行させ、監督権限を「資金決済法」から「金融商品取引法」へ移管する方針を示しました。この移行により、暗号資産は決済中心の枠組みから切り離され、投資商品として位置付けられますが、従来の有価証券とは依然として区別されます。この提案は、暗号資産が投資手段として認識されつつあること、そして金融市場全体で一貫したルールが必要であるという認識の高まりを反映しています。報告書は次のように述べています：

「暗号資産は、投資対象としてますます認識されつつある。」

この枠組みでは、NFTや特定のステーブルコインなどの一部デジタル資産を除外対象とし、その機能的特性に基づく区別を維持しています。また、個人投資家や機関投資家など幅広い層の参加が拡大する中、定義の曖昧さを解消し、規制執行の明確性を高めることの重要性を強調しています。

情報開示と透明性の強化

規制当局は、特に発行者、サービス提供者、個人投資家の間で生じる情報の非対称性が個人投資家に与える影響を主要な課題として特定しました。本提案では、初期オファリング時および上場後の両期間において、技術、供給、リスク、用途に関する明確な説明を求めるなど、より厳格な開示要件を導入しています。暗号資産取引所サービス提供者は、資金調達が行われない場合でも詳細な情報を提供しなければなりません。ビットコインのような暗号資産について、同グループは規制において以下の点を強調しました：

「暗号資産の技術的性質や専門知識に関して、一般投資家と専門家との間の情報の非対称性を解消する必要がある。」

執行措置としては、不正確または不十分な開示に対する刑事・民事・行政上の罰則に加え、中立性を高め利益相反を軽減するために設置された独立した監督機関による上場審査の強化が含まれます。

暗号資産関連事業への監督強化

同報告書は、従来の金融機関と同等の規制基準を適用し、暗号資産サービスプロバイダーにより大きな責任を負わせることを推奨しています。これらの措置には、サイバー攻撃に起因する資産流出の繰り返される事案を反映し、業務上のサプライチェーン全体におけるサイバーセキュリティ要件の強化が含まれます。当局はまた、未登録事業者に対する罰則の強化や、暗号資産に関連する投資助言・運用サービスに対する監督の拡大も提案しています。同グループは次のように強調しました：

「サプライチェーンを含むサイバーセキュリティ管理の強化」

その他の安全策としては、口座開設後に非ホスト型ウォレットへの送金を制限することや、不正な損失が発生した場合にユーザーに補償するための責任準備金を積むことが求められています。銀行や保険会社は厳格なリスク管理条件の下で参入が可能となっており、機関投資家の慎重な参入を示唆しています。

市場濫用の是正と公正な取引の確保

本提案では、暗号資産特有のインサイダー取引規制を導入し、こうした行為を直接対象としていない現行法の不備に対処します。これらの規則は、暗号資産市場の特有の特性を考慮しつつ、国際基準との整合を図ることを目的としています。この枠組みでは、インサイダーを広く定義し、上場、上場廃止、大規模取引などの重要事象を特定しています。同グループは次のように提言しました：

「暗号資産に関するインサイダー取引規制を確立すべきである。」

当局は調査権限や金銭的制裁を含む執行メカニズムを証券取引監視委員会の下に整備する計画です。市場監視は、規制当局、自主規制機関、サービスプロバイダー間の連携を通じて拡大されます。

提言の立法化

金融庁は、作業部会が2025年12月に提出した報告書に基づき、現在国会で審議が進められている立法措置を策定しました。これらの取り組みは、暗号資産を金融商品として正式に位置づけ、未公表の上場や重要情報に関連するインサイダー取引を明確に禁止する「金融商品取引法」の改正を含む、2つの連携した軌道に沿って進められています。 また、金融庁は財務省と連携し、税制を報告書の投資ベースの枠組みに整合させるとともに、日本仮想・暗号資産取引所協会（JVCEA）を通じた「グリーンリスト」の策定を支援しました。

法案は現在委員会で審議中で、立法手続きは継続しています。最終的な国会での採決は、今後数か月以内に行われる見通しです。