モルガン・スタンレーは修正案4の更新により、ビットコインETFがまもなく開始されることを示唆しています。

モルガン・スタンレーのビットコインETF申請、上場が間近に迫っていることを示唆しています。

世界的な投資銀行兼資産運用会社であるモルガン・スタンレーは4月1日、米国証券取引委員会（SEC）に対し「モルガン・スタンレー・ビットコイン・トラスト」に関するS-1登録届出書の第4号修正書を提出しました。この修正書には、ビットコイン上場投資信託（ETF）をNYSE Arcaにティッカーシンボル「MSBT」で上場させる計画が明記されています。 提出書類によると、これはベンチマーク指数を用いてビットコインの価格動向を追跡するように設計されたパッシブ型投資商品です。ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファート氏は、ソーシャルメディアプラットフォーム「X」上で、この更新された提出書類と上場の可能性のある時期に関する見解を共有しました。「【新着】モルガン・スタンレーのビットコインETF $MSBT に関する更新された提出書類。SECからのフィードバックやコメントに基づいたと思われる、些細な修正のようです」と述べ、次のように付け加えました。

「私の基本線としては、これが最終的な目論見書提出前の最後の修正であり、来週には上場するだろう」

今回の修正では、運営体制、保管契約、株式の発行・償還メカニズムが改訂されています。また、Coindeskビットコイン・ベンチマークに連動する価格算定手法を明確化し、規制当局からのフィードバックを踏まえ、リスク、手数料、サービスプロバイダーに関する開示情報も更新しています。

ビットコインETFの構造・手数料・保管体制が市場競争を促進

提出書類では、同トラストがアクティブな取引戦略やレバレッジを用いず、パッシブなビットコイン追跡型投資商品として運用される点が強調されている。そこには次のように記載されている。「モルガン・スタンレー・ビットコイン・トラストは、NYSE Arca, Inc.への上場が予定されている受益権普通株式を発行する上場投資信託（ETF）である。」同投資会社は次のように述べている。

「本信託は、ビットコインの価格を追跡すること以上のリターンを追求しないパッシブ型投資商品です。これは、委任されたスポンサーが、将来的な価格上昇を見込んで、価格が高騰している時に投機的にビットコインを売却したり、価格が低い時に投機的にビットコインを取得したりしないことを意味します。」

また、本トラストは投資目的を達成するためにレバレッジやデリバティブ、類似の仕組みを利用しないことも明記されています。目論見書には、修正第3号で開示された純資産価値（NAV）に連動する手数料体系も概説されており、本商品は最も低コストな商品の一つに位置付けられています。 信託は年率0.14％の委任スポンサー手数料を徴収します。この手数料は毎日発生し、ビットコイン価格ベンチマークを用いて算出されます。アナリストらは、これが年率0.25％の手数料を課すブラックロックの「iShares Bitcoin Trust（IBIT）」を下回っている点を指摘し、発行体間の価格競争が激化していることを浮き彫りにしています。

モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントが委任スポンサーとして運営とコンプライアンスを監督します。提出書類によると、ニューヨーク・メロン銀行とコインベース・カストディ・トラスト・カンパニーがコールドストレージを用いてビットコインを保管します。目論見書では、価格変動、規制の不確実性、株式と原資産であるビットコインとの間の潜在的な価格差などのリスクが強調されています。

FAQ 🧭

• モルガン・スタンレーのビットコインETF「MSBT」とは何ですか？ ビットコイン価格に連動するよう設計されたパッシブ型ビットコインETFであり、NYSE Arcaでティッカーシンボル「MSBT」として取引されます。
• モルガン・スタンレーのビットコインETFの手数料は競合他社と比べてどうですか？ 提案されている0.14％の手数料は、ブラックロックのIBITなどの主要な競合他社を下回っており、ビットコインETF市場における激しい価格競争を示唆しています。
• モルガン・スタンレーのビットコインETFはいつ上場するのでしょうか？ アナリストらは、最新の修正申請後のSECによる最終承認を経て、間もなく上場する可能性があるとしています。
• このETFの主なカストディアンおよび運営主体はどこですか？ コインベース・カストディとバンク・オブ・ニューヨーク・メロンがビットコインの保管を担当し、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントが運営を監督します。