ビットコイン、8万1000ドル割れ ETF流入10億ドルも

暗号資産市場全体でロングポジションが消滅

水曜日、市場全体が上昇した局面で2週間ぶりの高値を付けたわずか数時間後、ビットコインは82,000ドルを下回って急落しました。 今週は3日連続で資金流入があったにもかかわらず、大幅な上昇にはつながらなかった。このため、増加するETF資金流入とビットコイン価格との乖離をめぐる議論が巻き起こった。

市場データによると、ビットコインは84,000ドルの大台を突破した後、当初は84,000ドルを大幅に上回る水準を堅調に維持していました。 しかし、水曜日遅くに市場全体で売り注文が殺到する中、ビットコインは急落し始め、木曜日の午前5時（米国東部時間）には82,000ドルを下回りました。下落ペースは鈍化したものの、ビットコインは下落を続け、81,200ドル付近で取引されました。

一時的に反発する兆しが見られたものの、81,500ドル台で抵抗に遭い、最終的には日中の安値である80,836ドルまで急落しました。本稿執筆時点では、ビットコインは81,300ドル付近で取引されています。

一方、ビットコイン価格の反転は、この暗号資産にロングポジションを保有していたトレーダーにとって壊滅的な打撃となりました。Coinglassのデータによると、過去24時間で清算されたビットコインのロングポジションは1億3500万ドルに達し、前日の約500万ドルから大幅に増加しました。 ショートポジションの清算額は500万ドルを超え、ビットコインの清算総額は1億4,000万ドルに達しました。 暗号資産市場全体では、ロングポジションの清算額は4億1,200万ドルを超え、ショートポジションの清算額は4,300万ドルを超えました。

ETFへの堅調な資金流入と鈍い価格動向

木曜日のビットコインの横ばい相場は、スポットビットコインETFが過去3日間で10億ドル以上の資金流入を記録したにもかかわらず発生しました。これは、仮想通貨の価格が8万ドルをわずかに上回る水準で推移していた期間に続いた持続的な資金流出に続く動きでした。

ETFへの資金流入とビットコイン価格の間に見られる明らかな乖離について、Bitfinexのアナリストらは、これらが現在「スポット市場主導の真のブレイクアウトと、債務に支えられた脆弱な急騰とを区別する重要な『品質フィルター』として機能している」と指摘しました。

資金流入と価格のダイナミクスに関するレポートでは、10月19日のETF純流入額が5億2670万ドルに達しスポット需要の大幅な増加を示したにもかかわらず、価格は81,724ドルから83,470ドルの狭いレンジ内で推移し続けたと指摘しました。 アナリストらは、この横ばい相場がETF保有者の平均取得原価である84,333ドルを下回っている点を強調し、84,000ドルの抵抗線を上抜けるには、機関投資家による資金流入が連続して続く必要があると付け加えた。需要を吸収しているのは誰かという点について、Bitfinexのアナリストらは次のように述べた。

ただし、上限への最初の試みは短期トレーダーの利益確定による売り圧力に直面する可能性があります… 短期保有者の支出アウトプット利益率（STH-SOPR）は1.003付近にあり、最近の買い手による小幅な利益確定を示唆しています。利益状態にある供給量は70％で、長期的な基準値である75％を下回っています。」

また、需要を確認するには同規模の資金流入が2回必要であると指摘し、潜在的な目標価格として84,100ドルから86,100ドル（この水準では108万BTCが含み損で保有されている）および最終的には87,197ドルを挙げました。 「値下がり時の買い手から新たな買い手への引き継ぎこそが、上限を引き上げることなく下限を引き上げる要因となる」と彼らは述べました。

マクロ経済の圧力とハイテク株がデジタル資産に影を落とす

Bitfinexのアナリストらは、マクロ経済の動向が機関投資家の資金フローを上回る可能性もあると警告し、デジタル資産と株式市場の動向、特にハイテクおよびAIセクターとの間に強い相関関係があることを強調しました。 ビットコインとナスダック100指数との20日相関係数は0.78であり、AI関連設備投資の行方次第で、10月28日の連邦準備制度理事会（FRB）政策発表を前にハイテク株の売り圧力が再燃するかどうかが決まる可能性がある。

最後に、アナリストらは現在ETFの資金流入がレバレッジを伴うブレイクアウトを阻んでいると指摘しました。Bitfinexは、84,400ドルを上回る日足終値、3億ドルを超える2回目のETF資金流入、3％に向けて低下するファンディングレート、そして横ばいの未決済建玉が揃う状況を、本格的なブレイクアウトのための理想的な条件と特定しました。

逆に、その水準を上回る終値でファンディングレートが9％近辺にある場合は、10月8日や10月15日に見られたようなポジション解消のパターンが繰り返され、売り圧力にさらされやすいレバレッジをかけた動きとなるでしょう。