JPMorgan: 金とビットコインが急騰、通貨切り下げ取引が勢いを増す

JPMorgan、「通貨切り下げ取引」が金とビットコインの上昇を助長していると議論

JPMorganのアナリストは、「通貨切り下げ取引」が金とビットコインの上昇を促進している方法を強調しました。グローバルストラテジストのニコラオス・パニギルツォクル氏が率いるアナリストらは、金がドルと実質国債利回りの動きだけでは説明できない範囲まで急騰していると指摘しました。代わりに、彼らはこの増加を地政学的不確実性、インフレの懸念、法定通貨への信頼の低下などの一連の要因に帰しています。

彼らはこう説明しています：「『通貨切り下げ取引』とは、金の需要要因を反映した用語であり、我々のクライアントとの会話では、2022年以来の構造的に高い地政学的不確実性から、長期的なインフレの背景に対する持続的な高い不確実性、主要経済における持続的な高い政府赤字による『債務切り下げ』の懸念、特定の新興市場における法定通貨への信頼の低下、そしてドルからのより広範な分散化などが挙げられます。」

また、アナリストは、金の価格がオンス当たりおおよそ$2,700、ビットコインが約$60,000で、言わば新たな通貨を取得していると強調しました。彼らは国際通貨基金（IMF）データに基づき、世界の通貨準備における米ドルの割合が減少し、現在は準備のうちわずか57%を占めていると指摘しました。中国が4月以降金の購入を停止しているにもかかわらず、JPMorganは述べました：

中央銀行の購入ペースは金価格の将来の軌道を計る上で重要な要素であることに疑いはありません。

JPMorganのアナリストはまた、機関投資家の行動も検討し、述べています：

我々にとって、これはヘッジファンドなどの投機的な機関投資家が金とビットコインを同様の資産、つまりいわゆる『通貨切り下げ取引』の受益者として見ている可能性を示唆していますが、イーサリアムは含まれません。

さらに彼らは、個人投資家も、8月以降のビットコイン上場投資信託（ETF）への流入を考慮すると、金とビットコインを同様に見ているようだと観察しました。JPMorganによれば、2024年のドナルド・トランプの勝利が、地政学的緊張の増大と拡大財政政策の刺激により、「通貨切り下げ取引」をさらに支える可能性があります。アナリストは以下のように述べています：「これは、投資家が最近数ヶ月間不況取引にかなり集中しているためです。」

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