ジャック・マラーズ氏の措置により、ビットコインローンの期間が6カ月に短縮され、価格変動による強制清算が回避される

「ボラティリティプルーフローン」と呼ばれるこの商品では、借り手が返済を続ける限り、価格がいくら下落してもビットコインを手元に残せます。マラーズ氏はXに次のように投稿しました：

「マージンコールなし。価格変動による強制清算なし。ビットコインの価格がどれほど下落しても、あなたのビットコインは動かない。」

2025年5月に開始されたストライクの標準的なビットコインローンは、ほとんどの暗号資産融資商品と同様に機能します。借り手はBTCを担保として差し入れ、売却することなく米ドルを受け取ります。 ただし、価格下落でLTV（貸付価値比率）が上昇した場合、65％で警告、70％でマージンコール、85％で部分的な強制決済が開始されます。

マラーズ氏、顧客の懸念を指摘

マラーズ氏は4月に開催された「Bitcoin 2026 Conference」でこの懸念について語りました。顧客からは「価格が急落した場合や、政府関連のニュースや株式市場の暴落によって清算が引き起こされた場合はどうなるのか」という質問が絶え間なく寄せられていたと説明し、これが顧客の最大の懸念だと述べました。

新しいローン商品はこうしたフィードバックに直接応えるものです。借り手は新規ローンの組成、既存ローンの借り換え、あるいは複数のローンをボラティリティの影響を受けない構造に統合することが可能です。ただし、期間途中でプランを切り替えるオプションはありません。

変更点とコスト

トレードオフは明確です。ボラティリティ耐性ローンの初期LTV（担保価値対融資比率）上限は45％で、標準商品の50％より低くなります。また、返済期間は12ヶ月ではなく6ヶ月です。 金利には約2.95％のプレミアムが上乗せされ、年率（APR）は約10.44％から14.2％の範囲となります。また、借り手は契約期間中に担保を引き出す選択肢も失います。

10万ドル相当のビットコインを担保として差し入れた借り手は、最大4万5,000ドルまで借り入れ可能ですが、標準ローンでは5万ドルまで可能です。 価格保護には制限があります。借り手が利息の支払いを滞納したり、満期時に返済できなかったりした場合、10日間の猶予期間が適用されます。 その後、Strikeは未払い分を補填するために担保の一部を売却することができます。マラーズ氏はX上でこの違いを明確に説明しました。「だからこそ、私たちはこれを『清算防止』ではなく『ボラティリティ対策』と呼んでいるのです。」

価格リスクに代わり返済リスクが生じる

Strikeの公式アカウントはこの変化を次のように端的に説明しました。「これまでのすべてのビットコインローンには、目に見えない当事者が存在していた。それはビットコイン価格そのものだ。」その当事者を排除してもリスクがなくなるわけではありません。リスクが市場変動からキャッシュフローへと移行するだけです。返済できない借り手は、依然として強制売却に直面します。

Strikeの現在のFAQによると、この商品は米国の特定の州における固定期間ローンに限定されており、カリフォルニア州、ニューヨーク州、テキサス州を含むいくつかの主要市場は対象外となっています。

トレーダーにとっての意味

長期のビットコイン保有者にとって、その魅力は明白です。相場が下落している間も、LTV（担保価値比率）のダッシュボードを気にすることなく、保有するビットコインを担保に融資を受けられます。その代償として、融資期間が短くなり、借入可能額は減り、金利は高くなります。

Strikeは、21億ドルの与信枠と、分離管理されたオンチェーン担保追跡をサポートするTetherとの提携を併せて、この商品を構築しています。このサービス開始は、ビットコインが62,000ドルを下回る水準で取引されている中、昨年のピーク以来保有者の忍耐力を試してきた弱気相場の真っ只中で行われました。