イールドチェイサーがブル市場の熱狂でエセナのUSDEを42.12億ドルの時価総額に牽引

EthenaのUSDEが41億2千万ドルに達成：ステーブルコイン市場は利回りに向かってシフトしているのか？

利回りを持つステーブルコインは、市場で重要な役割を徐々に確立しており、EthenaのUSDEは現在、SkyのDAI、CircleのUSDC、TetherのUSDTに続く4番目に大きなステーブルコインとなっています。基本的に、USDEは現物の暗号資産の保有とマージンを含む永久契約のショートポジションの混成でペグを維持する合成ステーブルコインです。

USDEの保有者は、パーペチュアル契約に関連したファンディングレートとEthereumネットワークでのステーキング報酬の恩恵を受けます。2024年11月28日現在、年利（APY）は29％で、この領域の他の多くの競合を大きく上回ります。この空前のAPYは、多くの保有者を引き付け、USDEの供給を41億2千万ドルの過去最高に押し上げ、19,174のユニークなアドレスに配布されています。

比較として、競合他社はより控えめな利率を提供しています。CircleのUSDCは、Coinbase Walletに保管されているときに4.7％のAPYを提供し、Skyの新しいUSDSは8.5％のAPYを提供します。これはEthenaのレートのように変動することがあります。11月28日現在、BlastのステーブルコインUSDBは7.5％のAPYを提供していますが、USDEのAPYはさらに高く、USDCの約6.17倍、USDSの3.41倍、USDBの現行レートの3.87倍です。

USDEの分配は非常に集中しています。トークンを保持する19,174のユニークなウォレットのうち、上位100のアドレスは供給の99.72％を驚異的に支配しています。これらの多くは取引に使用されるのではなく、ステーキング報酬を得るために保持されているだけで、USDEが主に利回りのために利用されていることを示しています。文脈に置いてみると、USDEは開始以来686,155の移転しか記録していません。

一方、USDCははるかに広範な普及があり、より小さな利回りを提供できるにもかかわらず、商品やサービスの支払いに積極的に使用されています。Circleのステーブルコインは393億2千万ドルというかなりの市場評価を誇り、EthenaのUSDEを遥かに凌駕しています。同時に、SkyのUSDSは9億11百万ドルの市場キャップを持ち、​​7億2670万ドルが既存のDAIからアップグレードされたとetherscan.ioに記載されています。同時に、USDBは4億11百万ドルの市場キャップを保持しています。

EthenaのUSDEは、ステーブルコイン市場の転換を反映しており、一部の参加者がトランザクション用途よりも高利回りの機会を追求しているように見えます。この傾向はステーブルコインの用途の多様化を示唆しており、USDEの魅力はその魅力的なAPYに結び付けられています。

USDCやUSDTといった取引の巨頭がアクセス性と柔軟性でリードし続けている一方で、USDEのアプローチは特にブル市場の条件下で利回り追求者向けにカスタマイズされているように見えます。しかし、真の問題は、それが増加する競争と進化する市場需要に直面してその魅力を維持できるかどうかです。