高債務国が金準備利益を資金調達に利用、連邦準備のメモが示す

金準備の隠れた価値を引き出すための国際的な前例が存在すると、連邦準備制度が言及

最近の報告によると、連邦準備制度理事会の経済学者コリン・ワイスが著したもので、過去30年間にわたり、この手法が国際的に稀に使われていることが詳細に述べられています。1990年代半ば以降、ドイツ、イタリア、レバノン、キュラソー、およびサン・マルタン、南アフリカの5カ国のみが、金または外国為替準備から「再評価利得」を利用しました。

このプロセスは、中央銀行の帳簿上で金準備がどのように評価されるかを変更することを含みます。多くの中央銀行、例えば米連邦準備制度を含めて、今でも数十年前に支払われた歴史的な価格で金を評価しています – 現在の市場価値をはるかに下回っていることが多いです。例えば、米国の金は法定価格の1トロイオンスあたり42.22ドルで評価されているのに対し、市場価格は3,300ドル近くです。

金を現在の市場価格に再評価することは、紙面上の大きな未実現の利得を生み出します。政府や中央銀行はこれらの利得を活用し、実際に金を売却することなく、新たな資金を生み出すことができます。個人の純資産状況書における自宅の推定価値を引き上げることに似ています – 「紙のエクイティ」を生み出し、それに基づいて借りることはできても、家を売ったわけではありません。

ワイスは、この考えが最近、米国とベルギーで「浮上している」と述べています。これは、政策立案者がそれを潜在的な選択肢として公に議論したことを意味しています。ベルギーは2024年に小規模なバージョンを施行し、防衛のために一部の金を売却しました。米国の提案は、261.5百万オンスという大量の準備を再評価し、GDPの約3%に相当する資金を解放する可能性を含んでいます。

報告書によると、イタリアやキュラソー/サン・マルタンのような中央銀行は、これらの利得を自身の運営損失を補うために使用しました。中央政府、例えば南アフリカ（2024年）、レバノン（2002年）、ドイツ（1997年に提案されました）は、財政的困難の中で既存の債務を返済するために使用しました。

しかし、連邦準備制度の報告書は重要な制限事項を強調しています。生成された金額は、GDPに対して一般的には控えめでしたが、レバノンでは11%を除いてそうでありました。特に、ワイスはこれらの再評価が一時的な救済のみを提供し、「より大きな構造的課題には対処できないかもしれない」と指摘しました。レバノンの債務対GDP比はこの措置にもかかわらず上昇し続けました。ドイツの1997年の計画は激しい反対に直面し、縮小されました。