Ethereumの最大苦痛点が$4K付近に、トレーダーが12月のコールに集中

コールが盤を支配し、プットが1日を支配：イーサリアムのデリバティブミックスの内側

先物ポジションは活発なままでした。Coinglassのデータによれば、取引所イーサリアムのオープンインタレスト（OI）は初夏よりも上昇しており、8月にピークを迎え、9月下旬に緩やかになりました。これは、価格が最近の$4,500超えから低$4,000台やその範囲を下回るまで冷却されたにもかかわらずです。

先物取引リーダーボードは来週に向けて混み合っています。CMEはオープンインタレストで219万ETH（約87.6億ドル）を示しており、Binanceは265万ETH（約106.2億ドル）、OKXは約820,500ETH（約32.9億ドル）を保有しています。Bybitは約121万ETH、Bitgetは146万、Gateは約120万、MEXCは538,000、WhiteBITは484,000、BingXは202,000、Kucoinは111,000です。

日中の流れは混合状態でした。1時間のOIティックはほとんどの拠点で緑色を示していましたが、24時間の変化はCME、Binance、OKX、Kucoin、WhiteBIT、BingX、MEXCで赤を示しており、Bybit、Gate、Bitgetは小さなプラスを記録しました。WhiteBITとBitgetではOI対24時間ボリュームの比率が高く、OKXとBingXでは低くなっています。

ETHオプションのトレーダーも、ボードを非常に活発に保っています。今週末のデータでは、コールがオープンインタレストの63.49%、つまり1,645,409ETHを占め、プットは36.51%、946,368ETHを占めています。しかし、最後の1日はプロテクション優位：プットはボリュームの62.11%、コールは37.89%、約87,280ETH対53,241ETHを取っています。

ほとんどの賭けは年末を目指しています。Deribitでは、トレーダーが12月後半までのコールオプション（高値の賭け）を多く持っており、$6,000のストライクには約92,738ETHがオープンインタレストにあり、続いて$4,000（76,104ETH）、$7,000（60,682ETH）、$5,000（55,058ETH）が続きます。また、$3,000と$2,000にも堅実なスタックがあります。

今日の最大の取引はプロテクション重視でした。Bybitはプット（下落リスクヘッジ）で大きなボリュームを記録し、10月17日の$2,000プットは約29,019ETH、2026年3月27日の$500プットは約10,967ETHが取引されました。上昇サイドでは、Deribitの10月31日の$6,000コールが約3,502ETHを移動し、OKXの9月29日の$4,100コールとBinanceの9月29日の$3,750プットもアクティブです。

「最大痛点」— ほとんどのオプションが無価値で期限切れとなる価格 — は近い将来で$4,000付近にあります。それが2026年3月27日あたりに約$2,500に向かって下がり、その後2026年6月末から秋初めにかけて再び$4,000に向かって曲がることを示しており、トレーダーが混乱しつつも範囲内の行動をヘッジしていることを示唆しています。

簡単に言えば、レバレッジは12月までに高ストライクを好みながら、フローは胃部をヘッジしています。このミックスは、マクロと上場投資信託（ETF）の見出しがカレンダーを通じて回転する中、$4,000付近での範囲尊重を示唆しています。

イーサリアムが$4,014付近に駐車している中、先物とオプションは一緒に忍耐が報われることを示しています。ブルズはオープンインタレストをスタックし、ベアズは新しいボリュームを持ち、両者とも$4,000周辺に多くの出口を持っています。ボラティリティ売り手がすぐに抵抗に戻る場合、寄り掛かる可能性があります。