DeFiの不公平な優位性：MEVとフロントランニングがトレーダーに与える損害

MEVやフロントランニングに注意するようトレーダーに指示

何年もの間、分散型金融（DeFi）の約束は、不公正な取引慣行の持続的な影によっていくらか損なわれてきました。分散型取引所（DEX）で取引する暗号トレーダーは、最大抽出可能価値（MEV）、予想外のスリッページ、フロントランニングという悪質な取引のような不規則性に悩まされています。

2024年2月13日のBitcoin.com Newsのオピニオン記事が説明するように、MEVのような不規則性は有害なものである場合、ブロックチェーン業界に対する存在的な脅威を提起します。これは、そのような不規則性が利益を損なうだけでなく、DeFiが支持しようとする透明性と公平性の原則自体を覆すからです。

これらおよび他の関連する課題を克服するために、暗号トレーダーは経験豊富な専門家に頼るか、自分自身で赤信号を解読する方法を学ばなければなりません。後者の選択をしたトレーダーに向けて、公正な取引環境の創出に焦点を当てたEnclave MarketsのCEOであるDavid Wellsは、オンチェーン活動を理解するよう奨励しています。Wellsは、警戒を促すべき重要な警告サインをいくつか指摘しています。

「トレーダーは、MEVとフロントランニングの問題を示すいくつかの警告サインを探すべきです。まず、市場の変動性が正当化できる以上に一貫して価格スリッページを経験することは、大きな赤旗です」とCEOは述べています。

トレーダーはまた、予想よりも悪い価格で取引が実行されるフロントランニングの兆候として、取引のタイミングを監視するべきです。これが常に起こっている場合、それは「しばしばフロントランニングの証拠です」。さらに、トレーダーは取引前後のトランザクションを分析することでブロックチェーンでサンドイッチ攻撃を確認する必要があります。

しかし、トレーダーは、注文が実行されるまで非公開のままになる暗号化されている注文フローを採用する取引所を選ぶことができます。この重要な機能は、取引実行の正確な瞬間まで注文情報を機密にしておくことで、MEVとフロントランニングのリスクを大幅に軽減します。これにより、悪意のある行為者が保留中の注文を自身の利益のために観察して戦略的に利用することを防ぎます。

一方でWellsは、トレーダーが取引所の基盤となるインフラストラクチャの仕組みを理解することを推奨しています。

「また、トレーダーが実行の場を分散化し、できるだけ指値注文を活用することをお勧めします。最も重要なのは、取引所の基盤となるインフラストラクチャの仕組みを教育することです – プラットフォームがフロントランニングやMEVを防ぐ方法についてあいまいな場合、通常、それは頑健な解決策がないためです」とWellsは説明しています。

これらの活動のために何百万ドルものデジタル資産が失われているにもかかわらず、Enclave MarketsのCEOは、多くの関与するプラットフォームが意図的にそのような有害な慣習に関与していないと主張します。代わりに、彼は、彼らが運営するインフラストラクチャがこれらの問題を引き起こしていると考えています。

「根本的な問題は、従来のブロックチェーン設計が本質的に透明性のトレードオフを生み出していることです。公開メンブールは、実行前に取引を放送し、MEV抽出の機会を与えます。これが必ずしも設計の欠陥ではありませんでした – 初期のブロックチェーンの考え方では、透明性は利点であり、欠陥ではなかったのです。

暗号業界は小売トレーダーに過度に焦点を当てすぎている

CEOは、一部のプラットフォームは、個人投資家を利用する高頻度取引戦略をサポートしたり、注文フローデータを販売することで利益を優先し、公平性を犠牲にしていると主張しています。他のプラットフォームは、技術的な課題に対処するのを避ける理由もあり、既存のシステムが非常に利益を生むため、その不規則性が依然として存在しています。

機関投資家が暗号市場インフラに関心を持っているとされているにもかかわらず、Wellsは、多くの投資家が業界を「比較的未熟」と見なし、小売投資家に過度に焦点を当てていると主張しています。DEXの場合、機関投資家は、取引を実行する際の機密性の欠如として見られるものに躊躇しています。

「彼らは市場に自分たちの戦略を合図することなく、大規模な注文を実行する必要がある。これが現在のDEXの最も重要な構造的制限の一つです、Wellsは説明しています。

一方で、Wellsは、彼を模範とし、ポンプ・アンド・ダンプ詐欺と偽装されたメムコイン投資の機会の犠牲者ではない熟練トレーダーになろうとするトレーダーにアドバイスを提供しました。

「感情に頼るのではなく、時間に試された自動化された戦略に基づく持続可能な優位性を開発することに専念してください。トレーディングにおいて、優位性は情報の非対称性または実行の質からもたらされるものです」とCEOはアドバイスします。

暗号市場がより効率的になるにつれて、実行の質が重要であり、Wellsは、トレーダーが取引所メカニズムが取引にどのように影響するかを理解し、抽出リスクを最小限に抑えるプラットフォームを選択する必要があると述べました。効果的なリスク管理は、暗号スペースでの長期的な存続の鍵です。

「最も成功するトレーダーは最も大きな利益を上げる者ではなく、最も長く生き残る者です。厳格なポジションサイズの制限を設定し、ストップロスを使用し、失う余裕のある以上のリスクを取らないこと。変動性のある市場では、資本を最大化することよりも保存することの方が重要であることを覚えておいてください」とWellsは述べています。