デビッド・ベイリー氏が率いるナスダック上場のビットコイン企業「ナカモト」が、取得原価を下回る価格で284 BTCを売却しました。

ナカモト社は10-K報告書で、2026年3月のBTC売却で40％の実損益を計上したことを明らかにしました。

ナスダック市場でティッカーシンボル「NAKA」として上場しているこのビットコイン運用会社は、2025年12月31日締めの会計年度に関する年次報告書（Form 10-K）で詳細を開示した。同社はビットコイン1枚あたりの加重平均取得原価を約118,171ドルと報告しており、保有資産が当時の市場価格に対してどのような位置づけにあったかを示している。

同社は、その資金を米ドル建ての運転資金準備金に充当したと説明しました。具体的な用途として、最近の買収に伴う統合費用、一般運営費、クラーケンからの借入金利払い、および運転資金などを挙げています。

同社は以前、KindlyMDという名称でヘルスケア企業として事業を展開していましたが、2025年8月に逆合併を通じてビットコイン保有戦略へと事業転換しました。その1年間で、ナカモト社は総額約6億3,139万ドルで5,342BTCを積み上げました。

2025年末時点ではビットコイン価格は1BTC＝87,519ドル前後で取引されており、同社の保有分はおよそ4億6,750万ドルの価値がありました。取得原価と時価の差により、当該会計年度には1億6,620万ドルの未実現時価評価損が生じました。

2026年2月には、『Bitcoin Magazine』および『The Bitcoin Conference』を運営するBTC Inc.と、ビットコイン特化型の投資会社UTXO Managementを株式交換により買収しました。この両取引で収益事業が加わった一方で、統合コストが発生し、同社のキャッシュポジションに影響しました。

これらの動きを経て、同社は現在約5,058ビットコインを保有しています。ナカモト氏は、同社のアプローチは依然として「規律ある資本効率の高い方法」で保有量を拡大することに焦点を当てていると述べました。

「初年度は基盤の構築に専念しました。堅固なビットコイン保有基盤を確立し、拡張性のある資本戦略を構築しました。さらに、BTC Inc.およびUTXOの買収により、持続的な成長を推進するための規模とインフラを備えた完全に統合されたビットコイン事業へと移行しました」とナカモトの最高経営責任者（CEO）デビッド・ベイリー氏は述べました。

2026年3月下旬時点では、NAKA株は年初来で約40%下落し、2025年のピーク時から約99%下落しています。全株式による買収に伴う希薄化、ビットコイン価格の下落圧力、そしてトレジャリーモデル企業全般にわたる売りが株価を押し下げています。 3月31日には株価が日中取引で約7%下落し0.21ドル前後まで下げましたが、時間外取引ではやや回復しました。同社は今後ビットコインを中核とする事業に注力するため、従来のヘルスケア事業の縮小を進めています。

より広い文脈も重要です。企業のビットコイン購入ペースは2025年の水準から大幅に鈍化しており、機関投資家による買い集めの大部分はStrategyが占めています。これは、小規模なトレジャリー企業が、積極的な買い集め戦略と事業運営上の要請とのバランスを取ろうとする中で見られる傾向を反映しています。

ナカモトは急速にポジションを構築しましたが、そのペースに伴うコストに直面しました。ビットコインは依然として貸借対照表に計上されており、今後の成果は、同社がビットコインを軸に構築した事業をどのように効果的に遂行できるかにかかっています。

FAQ 🔎

• ナカモト社は何を、なぜ売却したのですか？ ナカモト社は、最近の買収に伴う運営費、統合コスト、借入金利を賄うため、284ビットコインを約2,000万ドルで売却しました。
• ナカモト社はビットコイン売却でいくら損失を出しましたか？ 1BTCあたりの加重平均取得原価が約118,171ドルであるため、同社は約40％の損失（およそ1,300万～1,400万ドル）を計上しました。
• これはナカモト社がビットコイン戦略を放棄することを意味しますか？いいえ。同社は今回の売却は短期的な流動性確保のための措置であり、長期的にはビットコイン保有高の拡大に引き続き注力していくと述べています。
• 売却後、ナカモトはどのくらいのビットコインを保有しているのか？ 2026年3月の取引後、ナカモトは約5,058 BTCを保有しています。