コインベース・インスティテューショナルの責任者：「40カ国以上がビットコインの購入を表明」

ダゴスティーノ氏は6月下旬に出演し、この発言を行いました。その映像は6月30日にXで広く切り取られて共有されました。同氏は、ビットコインに対する国家の関心を、一連の派手な発表というよりは、静かで着実なトレンドであると説明しました。

「40カ国以上が、国家のバランスシートやその他の目的で、何らかの形でビットコインを購入することを公約しています」とダゴスティーノ氏は述べました。「そのため、私は毎日、この資産クラスに関心を持つ新たな機関投資家が殺到しているのを目の当たりにしています。 ですから、そうした視点を持たない人々には同情します。彼らは何か壮大なジェスチャーやイベントを期待しているのです。しかし、内部事情を知る立場にある私たちにとっては、たとえ見出しがそれを反映していなくても、目に入るのは着実な成長だけなのです。」

「コミットメント」と「確認済みの保有高」

ただし、ダゴスティーノ氏が言及したのは「コミットメント」であり、「実際の購入」ではありませんでした。公開されている追跡データも、その違いを反映しています。Bitcointreasuries.netによると、現在、ビットコインの保有が確認されている政府機関は約13機関で、総保有量は約649,946 BTC、直近の価格では379億ドル近くに相当します。

米国が最大の保有量を誇り、約328,372 BTCに上ります。その大部分は法執行機関による押収分で、現在は2025年の大統領令によって創設された「戦略的ビットコイン準備金」に組み込まれています。 Bitcointreasuries.netのデータによると、英国は約61,245 BTC、エルサルバドルは約7,698 BTC、アラブ首長国連邦（UAE）は約6,420 BTC、ブータンは約4,973 BTCを保有しており、その多くは国が支援する水力発電を活用したマイニングに関連しています。

ただし、各国保有量のうち一部については異論の余地があります。例えばArkhamの報告では、ブータンは売却の疑いがある分を差し引くと1,749.95 BTCしか保有していないとされます。これと並行して、中国が19万BTC以上を管理しているという広範な主張があるにもかかわらず、同国はビットコインを保有していないことを示す詳細な報告も多数存在します。

また、ウクライナが46,000 BTCを保有しているという報告も、追跡データが誤って「公職者の保有分」とみなされていたため誤りであることが判明しています。 米国に帰属すると報じられた数値でさえ、かなり不正確である可能性があります。それとは別に、より広範な調査によると、必ずしも大規模な購入を行わずにビットコインへの移行を進めている国々がさらに多く存在することが示されています。

2025年後半のRiver社のレポートによると、差し押さえ、直接購入、国家支援によるマイニング、政府系ファンドへの配分を通じてビットコインに関与している国家は約23カ国に上り、政府が管理する供給量は約43万2,000 BTC、つまり現存する全ビットコインの約2.1％に相当すると推定されています。

「40」という数字の由来

CNBCで述べられたダゴスティーノ氏の数字は、保有が確認されている国々と、本格的な購入プログラムはまだ構築していないもののその意向を示しているより大規模なグループを合わせたものではないかと考えられます。多くの人が、チェコ国立銀行による小規模な財務省試験やUAEのファミリーオフィスおよび政府系ファンドによる蓄積といった事例を、この取り組みの傾向が広がっている証拠として挙げています。

既知の政府保有分の大半は意図的な購入ではなく差し押さえによるものです。多くの場合、「コミットメント」とはパイロット事業や政策提案、保有表明の段階であって、継続的な公開市場での購入プログラムを意味するわけではありません。

トレーダーにとっての意味

大規模な購入に先立ってさえ、ビットコインへのコミットメントを表明する国のリストが増え続けていることは、準備資産候補としてのビットコインに対する構造的な根拠を強める。これは、長期的な機関投資家の関心を支え、ビットコインが純粋に投機的な取引であるという評判を徐々に払拭することにつながるだろう。

短期的な価格動向は、まだ購入には至っていない政府のコミットメントよりも、上場投資信託（ETF）の資金流入、企業の財務部門による買い入れ、マクロ経済情勢に大きく左右されるでしょう。 ダゴスティーノ氏の主張の裏付けを注視するトレーダーは、40カ国という数字を「積極的な買い手」の数と捉えるのではなく、中央銀行や政府系ファンドからの発表を追跡すべきです。