CME、予測市場は四半期ごとのフェッドカットで一致

市場が緩和を待ち受ける中、FRBの決定が迫る

次回の連邦公開市場委員会（FOMC）会合は9月17日に予定されており、今や2週間を切った。FOMCはFRBの政策決定機関であり、金利決定を通じて金融政策を導く責任がある。年間で8回の定例会合が開催され、経済状況を評価し、フェデラル・ファンド金利目標範囲の変更に関して投票が行われる。

期待を測るために、市場参加者はよくCME Fedwatchツールを使う。CMEグループが運営するこのツールは、フェデラル・ファンド金利に関連する先物契約を分析して、今後のFRB会合の確率を計算する。トレーダーが政策の結果に何を織り込んでいるのか、リアルタイムで表示する。9月に関して、Fedwatchツールは2025年9月6日土曜日には、4.00%～4.25%への25ベーシスポイントの引き下げの確率を89%、3.75%～4.00%への50ベーシスポイントの大幅な引き下げの確率を11%と示している。

予測市場は、さらに洞察を提供する。Polymarketは、ブロックチェーンに基づいた取引プラットフォームで、経済や政治の決定などのイベントの結果に賭けることができる。現在は国際的に運営されているが、近く米国への拡大を明らかにしている。Polymarketのトレーダーは、9月の四半期ポイントの引き下げを圧倒的に予想し、その結果には86%の確率を付けている。50ベーシスポイントの大幅な動きには11%、変わらないという予想にはわずか3%の確率を付けている。利上げの確率は1%未満とされている。

Kalshiも、もう一つの米国に拠点を置く規制された予測市場で、経済指標やFRBの決定に関連する契約を提供している。Kalshiは以前に商品先物取引委員会（CFTC）によって承認されており、イベントベースの契約では国内での基盤を持っている。今日のKalshiのデータによれば、25ベーシスポイントの引き下げの確率は87%、大きな動きの確率は11%、FRBが金利をそのままにしておくと予想される確率は4%となっている。金利の引き上げに賭ける確率は1%未満のままである。

CMEの先物と予測市場のデータは、同じ結論を示している：複数のプラットフォームのトレーダーは緩和を期待している。四半期ポイント引き下げというほぼ一律の期待は、投資家がFRBが今回の会議で借入コストを引き下げる動きを強く信じていることを示している。それでも、より積極的な引き下げのわずかな可能性が残っており、中央銀行が市場を驚かせると市場反応の余地が残されている。