貿易戦争：中国の「核オプション」は諸刃の剣だとパキスタンの政府関係者が警告

米国債の売却は両刃の剣

米中貿易戦争が収束の兆しを見せない中、これまでアメリカ製品への報復に制限してきた北京が、米国債の売却に踏み切るのではないかという懸念が高まっています。一部の観察者は、この措置がレアメタルの輸出禁止といった既存の措置とともに、米国に中国製品への関税を撤廃させる可能性があると指摘しています。

米国大統領ドナルド・トランプの関税政策に反対する多くの人々がこの評価に同意する一方、パキスタン財務省のマジド・スーフィー局長は、この措置が中国にも損害を与える可能性があると警告しています。

「中国はリスクを承知している。米国債の売却は彼らにも痛手です。準備金が減少し、自国の金融システムも不安定になり、グローバルな影響力が消えてしまいます。脅威は現実のものですが、それは両刃の剣です。これは金融のチェスであり、チェッカーではありません。そしてこのゲームでは、両者が危険なほど盤をひっくり返す一歩手前にいます」とスーフィー氏はLinkedinに書きました。

トランプが相互関税政策を一時停止した直後、多くの米国メディアでこれが示唆されたように、10年および30年の米国債の利回りが一時的に上昇したことが、トランプ政権の驚きの動きを促したと報じられています。一部のレポートは、いわゆるブラックマンデーの後、日本が最大の米国債保有国としていくらかの米国債を売却したと示唆しました。

この米国債の売却とそれに対する需要の低さが、トランプの貿易戦争が米国とその金融システムへの信頼を損なっているという懸念を引き起こしました。関税の一時停止はこれらの懸念を和らげる助けとなりましたが、米国が中国製品への関税を実質145％に引き上げるという決定が、北京をして米国債の売却を始めさせるかもしれないと心配する声があります。

北京が日本のように動くことについてその影響を説明する投稿で、スーフィー氏は、中国が7000億ドルの米国債を売却し人民元を切り下げる可能性を「完全な経済戦争の弾頭」と表現しました。このような武器は最終的に米国連邦準備制度に対応を迫るだろうと警告しました。

「グローバル資本市場と国債ダイナミクスを注視する者として言わせてもらえば、その影響は即座に現れるでしょう。米国の債務の利回りは急上昇し、借り換えコストは急騰し、連邦準備制度は緊急行動を余儀なくされるでしょう」とスーフィー氏は言いました。

人民元の急激な切り下げは中国の輸出を加速させる可能性があるものの、資本流出と地域通貨戦争を引き起こすことは避けられません。それでも、初期のトランプ関税政策の影響を受けた中国にとっては、この賭けに出ることが最善の選択肢となるかもしれません。これにより米国の貿易赤字を悪化させ、インフレ懸念を再燃させる可能性があるからです。市場のパニックが特に安全な避難先としてのドルの流入を引き起こす可能性があるとスーフィー氏は述べましたが、財政の安定性が崩れ始めれば「最終的に信頼性の問題に直面するでしょう」と言います。「これは単なる市場修正ではなく、地震です。」

しかし、スーフィー氏がその投稿で推察したように、中国はこのいわゆる核の選択肢に進むことを決定しないかもしれません。それが中国の経済を破壊する可能性があるからです。