Bitcoin 市場の停滞は将来の変動の可能性を示す、とレポートは示しています

Glassnodeの分析、ボラティリティの潜在的増加を警告

Glassnodeのレポートでは、研究者のUkuria OCとCryptovizartが、ビットコイン（BTC）の需要が減少していることを明らかにしています。これは、実現キャップ（Realized Cap）が過去2ヶ月間で6,220億ドルで横ばいになっていることで証明されています。この指標はビットコインネットワークへの純資本フローを反映しており、ほとんどの取引が元の取得価格付近で行われていることを示唆しています。

「現在、利益と損失の力がほぼ同等であり、わずかなネットフローとゼロの範囲での一般的な振動となっています」とGlassnodeは述べています。「これは市場における平衡が確立されつつあることを示唆しており、2023年8月-9月の期間とも類似点があります」

供給サイドでは、市場が引き締まり、即時取引可能なコインが減少しています。「ホットサプライ」、すなわち1週間未満の保有コインの割合はネットワーク全体の富の4.7％に減少しています。研究者たちはこれを、長期保有者がポジションを維持し、短期取引活動が著しく減少したことに起因するとしています。これにより、ホドラー（長期保有者）が市場でますます支配的になる中で、供給が引き締まっています。

研究報告書はさらに以下のように説明しています：

一つの観察として、市場参加者間でのホドリング行動が優勢であり、「貯蔵された供給」の急増につながっていることが挙げられます。これは、取引に利用可能なコインの量が減少し続ける中、供給サイド全体の引き締まりを示しています。

一方、ステーブルコインの流動性は高水準にあり、史上最高値付近に留まっていますが、まだビットコインのようなリスク資産に投入されていません。Glassnodeのアナリストたちは、この増大するステーブルコインの準備金と停滞しているビットコイン市場が、ボラティリティの増加の可能性を生むと考えています。売り側リスク比率（Sell-Side Risk Ratio）は、利益確定と損失切り捨て行動を測定し、短期および長期のホルダーが大部分で非活動的であり、市場の次の変動を待っていることを示しています。

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