Bitcoinが史上最高値を更新：機関投資家の需要が急増し、長期保有者が動く

アナリストが利益を目的とした売却を警告する中、機関投資家がビットコインの上昇を支えています

GlassnodeとアナリストのCryptovizart、Ukuria OCによると、今月の急騰は過去30日間で約629億ドルの資本流入によって駆動され、暗号通貨市場全体の勢いを反映しています。特に米国のスポット上場投資信託（ETFs）を通じて、機関投資家は長期保有者によって行使された売り圧力の約90%を吸収しました。

Glassnodeのオンチェーンレポート「Liquidity Tideを乗りこなす」は、ビットコインの時価総額が世界の資産ランキングで銀やサウジアラムコを上回っていることを明らかにしています。アナリストは、ビットコインの価値が61.3%も四半期で上昇しており、金（+5.3%）や銀（+8.0%）などの伝統的な商品を大幅に上回っていると指摘しました。市場ストラテジストは、中央取引所へのステーブルコインの流入が97億ドル急増し、米国大統領選挙後の強い投機需要を強調しました。

Glassnodeの分析は、長期保有者（LTH）が大きな利益を実現し始めていることを示しました。10月8日から11月13日の間に、BTCのLTHによって約128,000 BTCが売却されました。売却が増加しているにもかかわらず、Glassnodeのアナリストは、強力な機関投資家からの資金流入によってビットコインのモメンタムが維持され続けていると考えています。オンチェーンレポートは、牛市サイクル中に市場が高い利益水準を維持する傾向が歴史的にあることを強調し、さらなる成長の可能性を示唆しています。

Glassnodeのレポートは次のように述べています:

これはクラシックで繰り返されるパターンであり、価格動向が強いときに長期保有者が利益を取り始めるとき、需要がそれを吸収できる状態にあります。まだ多くのビットコインがLTHの所有下にあるため、多くのLTHはより高い価格を待ってさらなるコインを流通市場に戻すことを考えている可能性があります。

以前のサイクルとの比較を行い、ビットコインのマクロ価格動向における一貫したパターンが観察されています。これらのサイクルは4ヶ月から11ヶ月間続き、上昇の余地があることを示唆しています。しかし、アナリストは、未実現利益が増加することによって引き起こされる可能性のあるボラティリティについて警告しました。これは通常、より高い売り圧力を引き起こします。

Glassnodeの週次オンチェーンニュースレターはさらに次のように述べています:

市場投資家の利益が増加するにつれ、新たな売り圧力の潜在性が高まります。MVRV比を±1標準偏差バンドと重ね合わせることによって、市場が過熱または冷却されている条件を評価するためのフレームワークを構築できます。

市場を安定させる上で上場投資信託（ETFs）の役割が強調されており、10月中旬以降、週次の流入は平均で10億ドルから20億ドルを記録しています。GlassnodeはETFsが市場の不均衡を効果的に中和し、大規模な売りを吸収したと報告しました。しかし、11月13日現在、LTHの売り圧力がETFの流入を上回り始めたことが、2024年初めに観察された市場統合に至ったトレンドと一致しています。

ビットコインが顕著な上昇を続ける中で、アナリストは今後の課題について警告しました。Glassnodeは市場モメンタムを持続させる上での機関投資家の流入の重要性を強調しました。研究者CryptovizartとUkuria OCは、未実現利益の上昇がボラティリティを増幅する可能性があるものの、ビットコインが周期的および構造的変化をうまく乗り切る中で慎重な楽観的な見方を維持しています。