‘Bitcoin After Dark’ ETF が SEC に登場、Nicholas Wealth が夜間専用戦略を発表

ビットコインETFが奇妙になる: 夜間取引とテールリスクデザインがSECに提出

火曜日、Nicholas Wealth, LLCはTidal Investments LLCとのパートナーシップで、2つのビットコイン連携ETFをSECに提出しました。これらの製品は、クオンツ主導のエンジニアリングと、「暗号と深夜テレビの融合」の際立ったエネルギーを組み合わせたものです。1つのファンドは、ビットコインのアフターアワーの傾向を夜行性のDJセットのようにプレイし、もう1つは、ビットコインのボラティリティがジェットコースターのようになる時の衝撃を和らげるように設計されています。

BloombergのシニアETFアナリストEric Balchunasは、彼の特徴的なETFの透明性でこの瞬間をフレーミングするのに余念がありませんでした。「BITCOIN AFTER DARK: 米国市場が閉じる際にビットコインを購入し、開くと売るETFの新しいファイリング」と彼は書いて、伝統的な市場が眠っている時により強いリターンがあることを示す歴史的データを指摘しました。「ETFが影響を与えないというわけではないが…そういうわけで、ビットコインのアフターダークETFはより良いリターンをもたらす可能性があるが、どうなるか見てみよう」と彼は付け加えました。

最初の製品、Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF（ティッカー: NGHT）は、ビットコインのいわゆるオーバーナイトアルファを収穫しようとしています。このファンドは、米国市場が閉じた後にのみビットコインを長く対象にし、昼間には国債や現金同等物にシフトします。直接のビットコインの保有はなく、24時間365日の値動きもなく、「月光ビットコイン」と「昼の味気なさ」の規律あるレジームのみです。

目論見書によれば、NGHTは米国に上場されているビットコイン先物、ビットコインETP、およびオプションを利用して夜のスタンスを構築し、短期国債を日中の安定化要因として依存しています。ポートフォリオの回転率は高く、カーディオワークアウトに相当する程度と予想され、最大25%の資産がケイマン諸島の子会社を通じて派生商品の柔軟性を確保する可能性があります。

戦略の背後にある論理には一定の根拠があります。調査によれば、ビットコインの利益はアフターアワーのセッションに集中する傾向があり、昼の取引は往々にしてその動きを平坦化するか、戻すことがあります。Nicholasのファイリングで引用されている実証的な調査では、アメリカの取引時間中の平均オーバーナイトリターンは約0.093%であり、米国の取引時間中は-0.029%とされています。ETFエンジニアがボトルに詰めたくなるような構造的な特性です。

しかし、BalchunasはXフォロワーにリマインドしたように、ETFの世界は今「何でもやってみよう」時代に突入しています。「ここでの大きなポイントは、ETF業界が想像可能なもの、想像できないものすべてを試そうとしていることです。それはちょっとやり過ぎ？そうかも。でも、それが資本主義の仕組みだよ…人々は自由に試す必要があるんだ。それが次の大ヒットを生む方法なんだ。」

姉妹ファンド、Nicholas Bitcoin Tail ETF（ティッカー: BHDG）は、夜行性とは全く異なります。これはヘッジ優先、リターン第二の戦略であり、ビットコインの上昇機会に触れることを望みながら、メラトニンの瓶を握りしめずに夜を過ごしたい投資家に設計されたものです。

BHDGは、ビットコインの急落時に投資家を守るためにビットコインETFやインデックスに対するロングプットを使用し、そのヘッジを売り建てコールやコールスプレッドで資金調達します。簡単に言うと、ビットコインが急落した場合、BHDGの構造は上昇するように設計されており、ビットコインが横ばいの場合、プットが減衰します。そして、ビットコインが急騰した場合、コールスプレッドが痛手を負う可能性があります。国債とマネーマーケットファンドが安定した担保として機能する、オプション駆動のバレエです。

どちらのETFも、IBITやGBTCのようにスポットビットコインに直接触れることはなく、戦略を既存の規制パラメータ内に収めつつ、マネージャーがデリバティブに大きく依存できるように設計されています。SECは今後数ヶ月にわたってファイリングをレビューし、承認されれば2026年に両ファンドがデビューする予定です。

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ファイリングのリスクセクションは、暗号の現実の集中講義のようなものです。ボラティリティ、フォーク、レバレッジダイナミクス、流動性ギャップ、カウンターパーティーエクスポージャー、税ルール、そして従来のファンド構造を圧倒しがちなビットコインの24時間取引サイクルの常に存在する影響。しかし冒険心のある投資家にとって、これらのETFはビットコインの市場の特異性をナビゲートするための構造化されたアプローチを提供し、乱雑な無秩序とは異なります。

ETF発行者が暗号に付随するテーマプレイでますます実験する中、NGHTやBHDGのようなファイリングは新しい時代を示しています。つまり「ETFの中のビットコイン」だけでなく、「タイムウィンドウやリスクプロファイルにスライスされたビットコイン」です。これらのコンセプトが有意義な資産を引きつけるかどうかは、パフォーマンス、市場状況、そして専門化に対する投資家の食欲に依存します。

ただし現時点では、ETF業界は楽しんでいるようで、書類をファイリングするペースはカフェイン先物が次のホットな商品になるかもしれないことを示唆しています。

FAQ 🦉

• 2025年12月9日にNicholas WealthはSECに何を提出しましたか？
  一晩の取引に焦点を当てたものとテールリスクヘッジ用に設計された2つのビットコイン関連ETFです。
• 「AfterDark」ETFのユニークさは何ですか？
  米国のアフターアワーセッション時にのみビットコインエクスポージャーを持ちます。
• テールリスクETFはどのように機能しますか？
  急激なビットコインの売りで守るために、ロングプットと資金調達コールスプレッドを使用します。
• これらのETFがローンチするのはいつですか？
  両ファンドは、SECの承認を待って2026年のデビューが予定されています。