作業文書では、ミネアポリス連邦準備銀行のアモール・アモールとエルゾ・G.J. ルットマーが、ビットコインを禁止したり特定の税を導入したりすることが、政府が恒久的な基礎的財政赤字を効果的に実施するのに役立つ可能性があることを論じています。彼らの研究は、ビットコインが財政政策に与える影響を探り、潜在的な解決策を提供しています。
ビットコインに対する反論: ミネアポリス連邦準備銀行の研究
アモールとルットマーの 作業文書 は、ビットコイン（BTC）が、皮肉を込めて「役に立たない紙」と呼ばれることによって、政府の恒久的な基礎的財政赤字政策の維持をどのように複雑にするかを検討しています。この研究によると、ビットコインの取引は、政策を保持できない代替の定常状態を生み出すことによって、政策の実施を妨げます。作業文書は、ビットコインが合法的に禁止される、または特定の税率が適用されるシナリオでは、これらの財政政策が効果を取り戻すことができると強調しています。
著者は、政府に対して2つの主要な解決策を提案しています: ビットコイン取引の法的禁止、またはそれに対して-(r – g) の税率を課すことです。ここで、r は実質金利を、g は経済の成長率を示します。この税をゼロよりも高く設定することによって、政府はビットコインが正の価格で取引される均衡を排除することができます。この行動は理論的には、恒久的な基礎的財政赤字を維持することを目的とした財政政策を不安定にするビットコインを防ぎ、影響を受けた経済におけるユニークな政策の実施を取り戻すことになるでしょう。
この作業文書は、これらの解決策がどのように機能するかを技術的に深く掘り下げています。アモールとルットマーは経済モデルを使用し、そのような介入がなければ、ビットコインが財政政策の実施に不確定性をもたらすことを示しています。特に、ビットコインの取引は、政府の財政管理を複雑にする複数の可能な均衡を生み出し、「均衡予算の罠」のような状況を引き起こし、ビットコインの競合価値により、政府が基礎的赤字を維持できなくなる可能性があります。
アモールとルットマーは、決定的な政府の行動の必要性を強調しています。彼らは、ビットコインの禁止または課税は金融抑圧の一形態であるが、財政の安定を維持するために必要であるかもしれないと主張します。著者らは、ビットコインを規制する他の戦略が市場の急激な変動または予期せぬ結果を避けるために慎重に設計される必要があることを警告しています。彼らの発見は、デジタル通貨が伝統的な財政政策に及ぼす課題について、政府機関や官僚からの広範な懸念と一致しています。
37ページの努力にもかかわらず、恒久的赤字を支援するためのビットコインの禁止または課税は、複数の側面で欠陥があります。第一に、それは中央集権的な管理に対するビットコインの抵抗力を過小評価しており、全面禁止の実現可能性を損なっています。第二に、倫理的観点から見ると、抑圧的な課税や禁止のような金融抑圧は、自由市場や個人の主権に不可欠な自主的な交換の原則を侵害する強制的介入を伴います。最後に、政府規制は市場の力学を損ない、フィアットコントロールとは独立した価値体系の有機的な発展を妨げます。
ビットコインの禁止または課税が政府の恒久的赤字の維持を支援できるという命題に数学を適用することは、人的行動や経済システムを静的かつ線形な方程式として扱う誤りであると言えます。これは市場の動的な性質や個人の好みを無視しています。人的行動は主観的であり、数学的な公式に還元することはできません。経済行動は、個々の選択と価値判断から生じ、それは本質的に予測不能かつ定量化不可能です。財政管理をモデル化するために数学を使用すると、ビットコインのような分散化された市場や一般的な人的行動の複雑さを無視することになります。
