4.5M ETHが焼却されても供給は増加：イーサリアムのデフレーションのジレンマ

イーサーのデフレ約束は引き続き満たされていない

2025年4月13日時点で、イーサリアムの純ETH供給は2021年8月のロンドン・ハードフォーク以来、年率0.805%増加しており、3,477,830.85 ETHが流通に追加された。EIP1559の料金焼却メカニズムを通じて4,581,986.52 ETHを焼却するも、焼却速度は新しい発行を一貫して相殺できていない。

同じ3年8ヶ月の期間で、ビットコインは年率1.517%の高いインフレ率を記録したが、ビットコインの固定供給上限はETHの無上限モデルと対照的だ。2021年8月に実施されたロンドン・ハードフォークは、ブロック報酬を相殺するためにETH焼却を導入。しかし、2024年のデンクンのようなアップグレードによりトランザクション手数料が削減され、焼却率が低下。

時折のネットワーク活動の低下により、手数料収入が制限され、発行が焼却を上回ることができた。イーサリアムの現在の供給量は120.69M ETHで、年率0.51%の増加を示し、継続したデフレ期待に反することを示しているとultrasound.money によって収集されたメトリクスによれば示されている。イーサリアムの焼却メカニズム導入以来、ETHトランスファーがすべての活動でリードし、合計374,298.59イーサが焼却された。

NFT市場のOpenseaは2番目に大きな貢献者で、NFTトランザクションに主に駆動されて230,051.12イーサを焼却。Router 2経由でのUniswap V2は、226,501.32イーサを焼却して僅かに後に続く。イーサリアムネットワーク上のテザー（USDT）トランザクションも大きな役割を果たし、208,769.94イーサを焼却。

UniswapのUniversal Routerはさらに153,525.44イーサを占め、Router 2経由のUniswap V3は124,596.09イーサを焼却。MetamaskのSwap Routerは焼却合計に89,489.95イーサを貢献し、他のUniswap Universal Routerインスタンスがリーダーボードを締めくくり、84,388.61イーサを焼却した。資産の価格は今週10.5%下落し、$1,601となり、広範な市場動向に一致。

過去数年間の特定の時期にネットワーク使用のピーク時にはデフレ期間が発生したが、一貫した希少性はまだ達成されていない。支持者は、将来のアップグレードや需要増加がETHをデフレに変える可能性があると主張するが、現在のデータは焼却、発行、およびネットワーク効率をバランスする課題を強調している。現時点では、イーサリアムの「ウルトラサウンドマネー」としての金融政策は進行中である。