2025年不況の懸念が高まる中、経済学者がドルの運命とトランプの関税を予測

不況ルーレット

2025年のアメリカの景気後退の可能性は、経済学者、金融機関、および政策立案者の間で激しい議論を巻き起こしており、予測は、差し迫った景気下降の警告と持続的な成長の予測に分かれています。この議論の中心には、貿易政策、市場指標、そして米ドルの回復力に対する対立する解釈が存在します。

景気後退は通常、2四半期連続のGDPマイナス成長として定義されますが、全国経済調査局（NBER）は、雇用や工業生産などの広範な要因も考慮に入れています。2025年3月時点で、経済情勢は不確実性に満ちています。ドナルド・トランプ大統領の関税政策は、消費者信頼感の変動や市場の変動と相まって、景気後退リスクの監視を強化しています。

ユーロ・パシフィック・キャピタルのCEOであるピーター・シフは、2025年の景気後退の最も声高な支持者として浮上しています。最近、シフは迫り来る米ドル危機を警告し、それが経済を崩壊させ、消費者物価の高騰と長期金利の上昇を引き起こす可能性があると述べました。彼の予測は、ドルの信頼の崩壊に依存しており、ドルは過大評価され、急激な修正に脆弱であると主張しています。多くの同業者とは異なり、シフの立場は絶対的であり、景気後退は避けられないものであると主張しています。

他の専門家はより慎重なアプローチを取っています。JPMorganのチーフグローバルエコノミストであるブルース・カスマン氏は、貿易政策からのリスクや、世界準備通貨としての米国の過度の特権への潜在的なダメージを挙げて、2025年の景気後退の可能性を40％と見積もっています。同様に、エコノミストのエドワード・ヤーデニ氏が率いるYardeni Researchは、2025年3月に景気後退の確率を35％に引き上げ、不安が高まっていると指摘しながらも固執には至りませんでした。両者とも経済予測が本質的に不確実であることを強調しています。

対照的に、連邦準備制度の2025年3月の予測はもっと明るい見通しを描いており、その年のGDP成長率を1.9％と予測しています。連邦準備制度の基本情勢は景気後退の懸念を否定し、安定した雇用と工業生産を指摘しています。しかし、そのGDP Nowモデルは2025年第1四半期の1.5％の収縮の可能性を示唆し、短期間警報を引き起こしました。関係者は、1四半期のマイナス成長が景気後退に等しいわけではないと警告していますが、現在の予測の脆弱性を示しています。

UCLAアンダーソン予測は、景気後退リスクを直接的に政策結果に関連付けています。エコノミストのクレメント・ボー氏は2025年3月、トランプの提案された関税と連邦の職削減を完全に実施することが、全セクターの収縮を引き起こす可能性があると警告しました。一方、分析会社のExpanaは、2025年春から主要経済国の同期減速により、世界的不況が始まると予測しました。ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーもアメリカの成長予測を引き下げていますが、景気後退の確率は低いままです。

ムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミストであるマーク・ザンディ氏は、連邦住宅庁担保付きローンを持つ住宅所有者の延滞率の増加を警告信号として指摘しました。一方、カンファレンス・ボードの消費者信頼感指数は、2025年初頭に急落し、短期的な所得、ビジネス状況、雇用に対する期待が低迷しました。HSBC、シティ、バークレイズなどの金融機関は、関税関連の不確実性と企業収益への影響を理由に、アメリカの株式見通しを引き下げました。

トランプの政策は景気後退の議論で大きな役割を果たしています。彼の政権が提案・実施した輸入関税と連邦の職削減は、貿易を停滞させ、消費者物価を上昇させ、ビジネス投資を減退させる可能性があると批判されています。CNBCのCFO協議会の報告によると、調査対象の最高財務責任者の60％が、トランプ政権下での政策の不確実性が主要な不況の要因と見なしており、多くは供給網の混乱に備えています。

ドイツ銀行の調査では、12ヶ月以内のアメリカの景気後退の可能性を43％とし、ハーバード大学の経済学者ケネス・ロゴフは30-35％の確率を見積もり、支出削減と関税の影響に起因するリスクを挙げています。DoubleLine Capitalのジェフリー・ガンドラックはより厳しい見方を示し、50-60％の可能性を示しました。ドルの変動や供給網の断裂といった原動力が議論の基軸となる中、2025年の景気後退の脅威について警鐘を鳴らす経済学者や機関の合意が高まり、経済は慎重な進行を強いられています。

アメリカ中央銀行が慎重な楽観を維持しているにもかかわらず、シフやヤーデニ、Expanaなどの著名人や主要金融機関による警告は、政策の誤りや消費者の信頼喪失が不安定性を引き起こす可能性を指摘し、集団の警戒心は経済が適応力と構造的ストレスの間で綱渡りをする様を反映しています。ガンドラックやロゴフ、ムーディーズなどの関係者が警告を強める中で、2025年の経済の進路は、増え続ける課題に立ち向かう敏捷な政策立案にますますかかっています。

関税、財政の収縮、世界的減速は、楽観的な予測では無視しがたい危険な三重奏を構成しています。組織が成長予測を引き下げ、家族が不確実性に備える中、議論は今や、危機が発生するかどうかではなく、地政学的震動や立法上の決断がどの程度収縮を引き起こすかに移っています。