1月のオッズは「金利変更なし」と叫び、パウエル氏は新しいFRB議長の噂を一蹴

最後の引き下げから数日後、トレーダーは1月の連邦準備制度の一時停止を織り込む

フェデラル・ファンド金利について言えば、市場は政策決定者が何も触らない会合を見込み、変更を避けて据え置きを選んでいる。先週、パウエルは報道陣に対し、連邦公開市場委員会（FOMC）の全員がインフレが依然として高すぎるとし、冷やす必要があり、労働市場は緩和してリスクが前方に潜んでいるとする意見で一致していると述べた。意見の不一致は問題ではない。

本当の分岐点は、これらのリスクがどのようにバランスされるか、そして各政策決定者の見通しがどのように見えるかについてであると彼は述べた。パウエルは、理事会の誰も利上げを目指しているとは考えていないことを付け加え、「ここで止まるべきで、私たちは正しい場所にいて、ただ待つべきだと感じている人がいます。切るべきだと感じる人が今年と来年でもっといる」と強調した。

パウエルの記者への発言全体は慎重で配慮のある言葉で包まれていたとしても、主にタカ派的と解釈されてきた。先物市場について言えば、CMEのFedwatchツールは、トレーダーが戻らない決定の方向に並び始めていることを示している。市場は連邦準備制度が目標金利をそのままに保つ確率を75.6%に置いている。

それに対して、緩和措置の確率は24.4％であり、利上げの期待はほぼ存在しない。次のFOMC会合までにこれらの数字はまだ変動する可能性があるが、予測市場でさえも連邦準備制度が目標金利を変えないという考えに賛同している。Kalshiのトレーダーは連邦準備制度が手を出さないという見解に集まっている。

「連邦準備制度が金利を維持する」結果はKalshiで79%と評価され、堂々たるリードを取っており、一方で25ベーシスポイントのカットは22％と大きく後れを取っている。Polymarketは同じ読みをしている。

Polymarketでも「変更なし」結果は78％でボードを支配しており、政策制定者が1月の会合でフェデラルファンド金利を変更しないという広範な合意を示している。25ベーシスポイントの減少は21％で続いており、Kalshiの確率からわずか1ポイント足りない。

続きを読む： 市場分析者Lyn Aldenが、連邦準備制度が恒久的印刷に追い込まれる可能性を説明

まとめると、先物、Kalshi、Polymarketの確率はすべて同じ方向を指しており、1月の会合は辛抱で定義され、転換ではなく、市場は連邦準備制度が政策を維持することを強く期待している。そして、政策決定に外部ノイズが忍び込んでいるという残された不安があったとしても、パウエルはそれらをためらわずに払拭した。Fox Businessの記者エドワード・ローレンスが「部屋の象」として、大統領が新しいフェッド議長について公然と議論している件を持ち出した時、パウエルの答えはそれ以上のものでない: 「ノー」。

FAQ 🏦

• 1月の連邦準備制度会合の確率はどのくらいですか？ 市場はおおよそ78%の確率で1月に連邦準備制度が目標フェデラルファンド金利を変更しないとしています。
• 先物と予測市場は結果に同意していますか？ はい、先物市場、Kalshi、およびPolymarketはすべて変更無しの決定を示唆しています。
• 1月の金利引き下げは織り込まれていますか？ 25ベーシスポイントの引き下げは、一般的には低い20%程度の確率です。
• リーダーシップの推測はパウエルの姿勢に影響を与えましたか？ いいえ、パウエルはリーダーシップの話が自分の仕事や政策決定に影響を与えないと断言しました。