Tom Lee di Fundstrat dice che l'evento di liquidazione di ottobre continua a tormentare i mercati delle criptovalute

La Debolezza Post-Ottobre delle Criptovalute Legata allo Stress dei Market Maker, Afferma Tom Lee

Tom Lee di Fundstrat sostiene che la debolezza del mercato delle criptovalute dalla metà di ottobre può essere ricondotta direttamente alla cascata di liquidazioni del 10 ottobre, un crollo guidato da derivati che seguì l’annuncio a sorpresa di tariffe al 100% sulle importazioni cinesi.

Lo shock ha cancellato decine di miliardi di dollari in asset digitali in meno di un giorno e, secondo Lee, ha dato un colpo duraturo alle aziende che ancorano la liquidità delle criptovalute. Lee ha detto al pubblico di CNBC che lo shock del 10 ottobre ha “veramente paralizzato i market maker”, notando che il loro ruolo nel mondo delle criptovalute è simile a una forza stabilizzante che assorbe il flusso degli ordini e mantiene la profondità di scambio.

Quando un’ondata di liquidazione di quelle dimensioni colpisce, ha detto, queste aziende spesso si ritirano, riducono i rischi e ridimensionano i loro bilanci—azioni che lasciano i prezzi più vulnerabili a cali continui. L’evento del 10 ottobre è stato il più grande singolo giorno di liquidazione nella storia delle criptovalute, con circa 19 miliardi di dollari in posizioni leverage forzatamente chiuse su diversi exchange.

Il Bitcoin è sceso di circa il 14% nel movimento principale, mentre Ethereum e altri asset importanti hanno registrato perdite a due cifre. La spirale di liquidazioni è stata intensificata dalla forte posizione long del mercato, i libri ordini sottili e i motori algoritmici che hanno eseguito vendite forzate a prezzi sempre meno favorevoli.

Lee ha indicato questa struttura riflessiva come la principale ragione per cui il trend al ribasso si è esteso a novembre. “Ci sono volute otto settimane perché ciò si risolvesse veramente” durante un simile ciclo di liquidazione nel 2022, ha detto, suggerendo che il mercato potrebbe essere ancora a metà del processo di deleveraging.

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Lee ha anche evidenziato un breakdown specifico all’interno del motore di pricing di un exchange senza nome, che per un breve periodo ha quotato erroneamente una stablecoin a 65 centesimi, innescando liquidazioni automatiche che si sono propagate ad altre piattaforme. Lo ha caratterizzato come un “errore di codice” che ha accelerato la cancellazione e ha lasciato sia i trader che i market maker con meno capitale. Non ha nominato lo specifico exchange o alcun market maker che ha subito le conseguenze.

“Sono a conoscenza dei nomi, ma … non sono uno che vuole fare nomi,” ha sottolineato Lee, riferendosi ai specifici market maker di cui stava parlando.

Mentre i prezzi delle criptovalute sono scesi, Lee ha detto che il calo dei volumi ha ulteriormente stretto la liquidità, lasciando ai market maker meno strumenti per stabilizzare la volatilità. Con il Bitcoin ancora lontano dai suoi massimi di inizio ottobre, sostiene che il principale motore dell’attuale atteggiamento del mercato rimane lo shock del 10 ottobre e lo squilibrio strutturale che ha rivelato.

FAQ ❓

• Che cosa incolpa Tom Lee per l’attuale ribasso delle criptovalute? Cita l’evento storico di liquidazione del 10 ottobre innescato dalle notizie sui dazi.
• Perché i market maker sono centrali nella spiegazione di Lee? Dice che l’ondata di liquidazioni ha danneggiato i loro bilanci e ridotto la liquidità.
• Quanto è stato grave l’evento del 10 ottobre? Le piattaforme hanno liquidato circa 19 miliardi di dollari in posizioni leverage in meno di 24 ore.
• Perché Lee si aspetta che gli effetti durino? Compara lo smaltimento al 2022, dicendo che potrebbero volerci diverse settimane per stabilizzarsi.