Pessimismo Irrazionale: Gli Investitori di Bitcoin Sono Impazziti?

I trader stanno mostrando sintomi della sindrome di derangement di Bitcoin?

Nel suo libro “Irrational Exuberance”, pubblicato nel 2000, l’economista premio Nobel Robert Shiller incolpava delle bolle di mercato proprio gli investitori troppo zelanti. Shiller continuò a prevedere accuratamente la bolla delle dot-com e la crisi finanziaria del 2007-8. Ma se la sua teoria funzionasse anche al contrario? Cosa succederebbe se a volte i mercati potessero diventare irrazionalmente pessimisti anche quando i fondamentali economici sono solidi? Alcuni esperti dicono che è esattamente quello che sta succedendo con bitcoin al momento.

“Perché gli asset digitali continuano a vendere in ogni notizia negativa ma non riescono a recuperare con le buone notizie?” chiede Jeff Dorman, CEO della società di investimento in criptovalute Arca. “Non ne ho idea.”

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Le azioni stanno salendo; la Fed sta tagliando i tassi; l’interesse istituzionale per bitcoin è più alto che mai. Quindi perché la criptovaluta è quasi il 30% al di sotto del massimo storico raggiunto solo otto settimane fa? Molte spiegazioni sono state offerte, ma nessuna sembra essere ampiamente accettata abbastanza per calmare gli orsi timorosi. Prima erano i dazi, poi è stato l’errore di Binance sulle posizioni di margine che molti hanno incolpato per l’evento di liquidazione di criptovalute da 19 miliardi di dollari il 10 e 11 ottobre. Sono stati proposti diversi altri fattori per la scarsa performance del prezzo di bitcoin, ma finora non sembra esistere una spiegazione completa.

“Possiamo almeno provare a razionalizzare alcuni dei movimenti al ribasso nel mercato,” dice Dorman. “Ma questa debolezza persistente certamente ci lascia perplessi.”

E ora, in quello che potrebbe essere un momento di frustrazione, molti iniziano a sospettare la manipolazione dei prezzi da parte di balene senza scrupoli mentre altri mostrano segni di paranoia mettendo in discussione la solidità fiscale di aziende come Tether, che appare a tutti gli effetti molto meglio capitalizzata della banca media americana.

“Un calo del 30% circa nella posizione di oro + $BTC cancellerebbe il loro patrimonio netto e allora USDT sarebbe in teoria insolvente,” ha scritto il fondatore di Bitmex Arthur Hayes domenica. “Prendi i tuoi popcorn, mi aspetto che i MSM ne facciano un grande affare.”

Tether ha circa 181 miliardi di dollari in attività a supporto dei suoi 180 miliardi di dollari di USDT in circolazione. Circa 112 miliardi di dollari delle sue riserve sono titoli di stato. La combinazione di oro e bitcoin a cui fa riferimento Hayes ammonta a circa 23 miliardi di dollari. Hayes pensa che un calo del 30% nei prezzi di bitcoin e oro porterebbe a uno scenario in cui le passività di Tether supererebbero le sue attività, rendendo la società insolvente. Ma uno scenario del genere è altamente improbabile e, se mai accadesse, Tether ha una riserva separata di 30 miliardi di dollari per affrontare quella situazione esatta.

“Tether continuerà a mantenere un buffer di riserva in eccesso multi-miliardario e un patrimonio complessivo del Gruppo di proprietà che si avvicina ai 30 miliardi di dollari,” afferma la società sul suo sito web.

Questo solleva nuovamente la questione del pessimismo. Potrebbe essere che gli investitori di bitcoin, storicamente noti per essere quelli che Shiller descrive come “irrazionalmente esuberanti” siano ora diventati irrazionalmente pessimisti? Forse leader di pensiero come Hayes fanno parte di una contagione caratterizzata da tristezza e rovina, che sta infettando i mercati cripto mentre i trader di azioni, ancora radicati in un’analisi razionale, stanno godendo di record storici.

“Le persone sono pronte a credere alla visione della maggioranza o a credere alle autorità,” ha scritto Shiller in Irrational Exuberance. “Anche quando contraddicono palesemente il giudizio fattuale.”

Panoramica delle Metriche di Mercato

Il Bitcoin era scambiato a $91.767,67 al momento del rapporto, in aumento del 6,03% per il giorno e del 5,88% su base settimanale, secondo Coinmarketcap. La volatilità, molto simile a ieri, è rimasta alta con il prezzo di BTC che oscillava tra $86.202,19 e $92.316,63 nelle 24 ore.

Il volume di trading giornaliero è calato del 10,3% per raggiungere 77,97 miliardi di dollari e la capitalizzazione di mercato è salita a 1,92 trilioni di dollari. Anche la dominanza di Bitcoin è aumentata, salendo dello 0,42% per arrivare al 59,65% al momento della scrittura.

L’interesse aperto totale di futures su bitcoin è salito del 2,12%, raggiungendo 59,28 miliardi di dollari, secondo i dati di Coinglass. Le liquidazioni sono diminuite di oltre il 50% ma sono rimaste relativamente alte a 183,41 milioni di dollari. Questa volta sono stati gli orsi a essere spazzati via per un totale di 168,24 milioni di dollari, mentre i tori sono stati prevalentemente risparmiati, perdendo solo 15,17 milioni di dollari in margine liquidato.

FAQ ⚡

• Perché il bitcoin sta lottando nonostante i solidi fondamentali economici?
  Alcuni analisti dicono che gli investitori stiano mostrando un pessimismo irrazionale non supportato da dati o condizioni di mercato.
• Il recente sell-off di Bitcoin è guidato dalla manipolazione?
  Un numero crescente di trader sospetta un’attività coordinata delle balene, anche se non sono emerse prove conclusive.
• Perché alcuni investitori sono improvvisamente preoccupati per Tether?
  Le interpretazioni errate dei suoi dati finanziari hanno scatenato paure, anche se l’azienda mantiene un grande buffer di riserva in eccesso.
• Il solo sentimento potrebbe sopprimere il prezzo di bitcoin?
  Gli esperti sostengono che la paura e la contagiosità potrebbero sopraffare i fondamentali, creando un crollo guidato dall’umore negli asset digitali.