Il Bitcoin scende mentre l'indice Coinbase Bitcoin Premium segnala un calo dell'accumulo da parte degli investitori istituzionali

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• <li><span style="font-weight: 400;"> Secondo Coinglass, il 22 maggio l'indice è sceso a -0,085%, il minimo mensile.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> I dati mostrano che le vendite istituzionali su Coinbase si sono intensificate poiché l'incertezza macroeconomica sta spingendo verso l'hedging.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> Al momento della pubblicazione, il bitcoin era scambiato a 74.500 dollari, in calo di oltre il 4% rispetto alla settimana precedente, con 1,3 miliardi di dollari di deflussi dagli ETF che aggiungono ulteriore pressione.</span></li>
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Cosa mostrano i dati

Il premio del bitcoin su Coinbase, un indice che misura la differenza di prezzo tra il bitcoin scambiato su Coinbase (utilizzato prevalentemente da investitori istituzionali statunitensi) e il bitcoin scambiato su Binance (la più grande piattaforma di scambio al dettaglio a livello globale), ha toccato il -0,085% il 22 maggio, segnando il suo punto più basso in oltre un mese.

Un valore negativo dell'indice significa che il bitcoin viene scambiato a un prezzo inferiore su Coinbase rispetto a Binance. Quando il premio è positivo, significa che gli acquirenti istituzionali statunitensi stanno accumulando in modo aggressivo. Quando diventa negativo e scende, indica il contrario, ovvero che il denaro professionale statunitense si sta ritirando e che i venditori sono più attivi degli acquirenti sulla piattaforma di trading di livello istituzionale di Coinbase.

L'incertezza che circonda l'attuale contesto macroeconomico sembra spingere le istituzioni verso strategie di copertura in attesa di maggiore chiarezza. Nick Ruck, direttore della ricerca presso LVRG, ha offerto una lettura parallela, sostenendo che il calo potrebbe essere indicativo di "presa di profitto e riposizionamento istituzionale", aggiungendo inoltre che un tale cambiamento "potrebbe pesare sul momentum dei prezzi a breve termine delle principali criptovalute".

L'incertezza macroeconomica sembra derivare da un catalizzatore specifico, ovvero il presidente della Federal Reserve Kevin Warsh, che ha prestato giuramento questa settimana. Nelle sue prime dichiarazioni ha assunto un tono decisamente restrittivo, con i mercati che ora iniziano a scontare la possibilità di aumenti dei tassi nel 2026 piuttosto che i tagli che erano stati anticipati.

I dati dell'indice rafforzano un modello di ritiro istituzionale visibile contemporaneamente in più metriche, poiché, più recentemente, l'iShares Bitcoin Trust di Blackrock ha guidato giorni consecutivi di deflussi netti dagli ETF spot sul bitcoin statunitensi, una serie che da allora si è estesa a sei giorni con oltre 1,26 miliardi di dollari di uscite totali.

Inoltre, con il bitcoin scambiato a 74.500 dollari, quasi il 38% al di sotto del suo massimo storico, le condizioni sembrano deteriorarsi ulteriormente, con 209 milioni di dollari di liquidazioni di posizioni lunghe che hanno colpito il mercato in una singola sessione ieri.

Storicamente, i valori negativi prolungati dell'indice Coinbase hanno preceduto correzioni più profonde o hanno segnato la fase finale di una selezione prima che gli acquirenti istituzionali tornassero a livelli di prezzo più bassi. Se l'attuale situazione si risolverà con un proseguimento al ribasso o con una stabilizzazione dipende in gran parte dai segnali macroeconomici, in particolare da eventuali indicazioni della Fed sul percorso dei tassi.