Il Bitcoin potrebbe registrare un’impennata del 56% man mano che i mercati comprendono la nuova strategia di Saylor sul BTC, secondo un analista

Perché la strategia di Saylor sul bitcoin ha creato incertezza nel mercato

Il cambiamento nell’approccio di Strategy Inc. nei confronti del bitcoin ha sollevato interrogativi sulla prossima fase della società. Anziché espandere le riserve di bitcoin attraverso l’emissione di debito e azioni, la società sta riposizionando le proprie partecipazioni come garanzia per prodotti finanziari, ha spiegato il 10 luglio Geoffrey Kendrick, responsabile globale della ricerca sulle risorse digitali di Standard Chartered.

Il cambiamento ruota attorno alle azioni privilegiate STRC di Strategy Inc., un prodotto di credito garantito dalle partecipazioni in bitcoin. Poiché il valore di mercato di MSTR corrisponde all’incirca alle sue partecipazioni in bitcoin, il che significa che il suo mNAV è vicino a 1,0, la società ha meno possibilità di emettere azioni con un premio per finanziare ulteriori acquisti. Ciò ha portato gli investitori a chiedersi se la società possa essere costretta a vendere BTC, contribuendo alla recente debolezza dei prezzi. «Il cambiamento di comunicazione è delicato e ha causato difficoltà ai prezzi del bitcoin», ha affermato, aggiungendo:

“Una volta che avremo tutti compreso cosa sta cercando di fare Saylor, il disagio scomparirà. E quando ciò accadrà, il bitcoin a 64.000 USD sarà un’occasione d’oro per l’acquisto (con un obiettivo di 100.000 USD a fine anno), il che significa che lo sarà anche MSTR a 94 USD, dato che il suo mNAV si attesta attualmente proprio intorno a 1,0.”

Kendrick sostiene che i mercati stiano reagendo all’incertezza che circonda la strategia di Saylor. A suo avviso, Strategy Inc. non sta abbandonando la detenzione di bitcoin, ma sta cambiando il modo in cui tali partecipazioni vengono utilizzate.

Al momento della stesura di questo articolo, il BTC viene scambiato a 64.322,89 dollari, mentre il titolo di Strategy (Nasdaq: MSTR) ha chiuso venerdì a 94,64 dollari.

La questione della garanzia in bitcoin che alimenta il dibattito di mercato

La domanda chiave è se gli investitori comprendano che le partecipazioni in bitcoin di Strategy Inc. vengono riposizionate come garanzia piuttosto che considerate come partecipazioni che potrebbero dover essere vendute. Kendrick ha affermato che la società deve dimostrare di poter vendere bitcoin se necessario, ma ritiene che dimostrare tale capacità potrebbe ridurre la necessità di farlo.

«Per convincere gli investitori che i bitcoin sono una garanzia, Saylor deve convincerci di poter vendere i bitcoin se necessario (come ha fatto di recente)», ha osservato. “Tuttavia, una volta che gli investitori avranno compreso che questo è il nuovo scopo dei bitcoin, MSTR non avrà più bisogno di venderli perché il cambiamento di comunicazione avrà acquisito credibilità (è simile a quando le banche centrali affermano che ‘faranno tutto il necessario’ e così, grazie alla credibilità, finiscono per non dover fare nulla).”

L’analisi suggerisce che la fiducia nella struttura delle garanzie potrebbe ridurre la pressione su Strategy Inc. a vendere bitcoin. STRC ha circa 10 miliardi di dollari di valore nozionale in circolazione, e Kendrick sostiene che la copertura in bitcoin renda le azioni privilegiate fortemente sovracollateralizzate. Una maggiore fiducia potrebbe aiutare STRC a tornare verso i 100 dollari dai circa 90 attuali.

«Riteniamo che questo segnale finirà per essere efficace, limitando la necessità di future vendite di BTC da parte di MSTR», ha affermato, sostenendo che le recenti preoccupazioni relative a MSTR rappresentano una reazione di mercato a breve termine piuttosto che un segnale di un cambiamento significativo nella tendenza del bitcoin. Ha inoltre scritto:

Pertanto, consideriamo questa situazione più come un rumore di fondo che come un segnale della direzione a medio termine del BTC. Manteniamo quindi la nostra previsione di fine 2026 di 100.000 USD per il bitcoin.”

I mercati attendono la prova che il nuovo modello possa funzionare

La fase successiva di Strategy Inc. dipende dall’accettazione da parte degli investitori della sua nuova struttura finanziaria. La precedente valutazione di MSTR era legata all’accumulo di bitcoin, mentre il modello attuale utilizza le partecipazioni per sostenere i prodotti di credito.

Kendrick ritiene che una comunicazione più chiara sul ruolo del bitcoin possa ripristinare la fiducia. Se gli investitori accettassero il bitcoin come garanzia per STRC anziché come fonte di vendite su larga scala, la pressione sul bitcoin e su MSTR potrebbe attenuarsi. Il dibattito ora verte sul fatto che i mercati riconosceranno o meno lo scopo delle partecipazioni in bitcoin di Strategy Inc. I prezzi di mercato, la performance di STRC e le future azioni della società determineranno se la recente volatilità sia stata temporanea o se segnali un cambiamento duraturo nel ruolo di MSTR. Standard Chartered mantiene la sua previsione di 100.000 dollari per il bitcoin entro la fine del 2026, il che implica un aumento di circa il 56% rispetto ai livelli attuali.