Cryptoquant Analisti Citano Cambiamento Strutturale nei Piani di Accumulazione di Bitcoin della Strategia

Strategy Regola il Manuale del Bitcoin

Un nuovo rapporto del team di ricerca di Cryptoquant delinea una significativa ristrutturazione del design di tesoreria di Strategy, sottolineando la mossa dell’azienda di stabilire una riserva dedicata in dollari statunitensi accanto alle sue storiche posizioni in bitcoin (BTC).

Ricercatori di Cryptoquant notano che Strategy ha raccolto oltre 1,44 miliardi di dollari attraverso l’emissione di azioni al mercato (ATM) per finanziare questa nuova riserva creata, un fondo destinato a coprire i dividendi delle azioni privilegiate, i pagamenti degli interessi su note convertibili e le necessità di liquidità a breve termine. Questa è la prima volta che Strategy struttura il suo bilancio in due riserve esplicite: una riserva di bitcoin a lunga durata e un buffer in dollari statunitensi a breve durata.

Secondo il rapporto pubblicato mercoledì, il cambiamento rappresenta un allontanamento dall’approccio di Strategy dal 2020 a novembre 2025, che si basava fortemente sull’emissione di azioni o debito convertibile per espandere la sua posizione in bitcoin. L’azienda ora inquadra il bitcoin come il centro della sua tesi a lungo termine pur riconoscendo che mantenere la posizione richiede flessibilità, compresi strumenti di copertura e la possibilità di vendite selettive di asset durante periodi di stress.

I dati dell’azienda di analisi mostrano un raffreddamento costante nel ritmo di acquisizione di bitcoin da parte di Strategy. Gli acquisti mensili sono scesi da 134.000 BTC a novembre 2024 a 59.700 BTC a dicembre 2024, poi a 31.500 BTC entro luglio 2025 e infine a 9.100 BTC a novembre 2025, con solo 135 BTC accumulati finora a dicembre. I ricercatori interpretano questo come una ricalibrazione tattica piuttosto che un’abbandono dell’identità di Strategy fortemente incentrata sui bitcoin.

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Il rapporto sottolinea che Strategy sembra riconoscere una probabilità non trascurabile di un ribasso profondo o prolungato. Gli analisti evidenziano che il cambiamento dell’azienda coincide con il maggior declino del bitcoin nel 2025 e un raro calo dell’indice Cryptoquant Bull Score a zero — una lettura vista solo una volta da gennaio 2022, quando iniziò il precedente mercato orso.

I ricercatori concludono che l’istituzione di un buffer di liquidità di 24 mesi suggerisce aspettative di un 2026 potenzialmente debole e una maggiore cautela sull’accesso futuro ai mercati dei capitali. Tuttavia, notano che ridurre la probabilità di vendite di bitcoin in difficoltà potrebbe sostenere la stabilità del mercato a lungo termine anche se la domanda a breve termine si ammorbidisce.

FAQ ❓

• Quale cambiamento ha identificato Cryptoquant nel modello di tesoreria di Strategy? Cryptoquant riporta che Strategy ha adottato una struttura a doppia riserva basata su liquidità in bitcoin e dollari statunitensi.
• Perché Strategy sta costruendo una grande riserva in USD? I ricercatori affermano che la riserva finanzierà i dividendi, coprirà le obbligazioni sugli interessi e fornirà liquidità durante condizioni di mercato più restrittive.
• Come è cambiato il comportamento di acquisto di bitcoin di Strategy? Cryptoquant nota un forte calo nell’accumulazione durante tutto il 2025 mentre l’azienda punta a un profilo di rischio più flessibile.
• Quale segnale di mercato ha evidenziato Cryptoquant nella sua analisi? L’azienda segnala che il suo Bull Score Index è sceso a zero, indicando condizioni ribassiste simili a quelle viste all’inizio del 2022.