Cacciatori di Rendimento Spingono il Capital Market di USDE di Ethena a 4,12 Miliardi di Dollari nella Frenesia del Mercato Toro

USDE di Ethena supera i 4,12 miliardi di dollari: il mercato delle stablecoin si sta spostando verso i rendimenti?

Le stablecoin vantaggiose hanno gradualmente ritagliato un ruolo significativo nel mercato, con USDE di Ethena che ora si posiziona come la quarta più grande stablecoin, dietro Sky’s DAI, Circle’s USDC e Tether’s USDT. In sostanza, USDE è una stablecoin sintetica che mantiene il suo ancoraggio tramite una combinazione di partecipazioni crypto spot e posizioni corte in contratti perpetui a margine.

I titolari di USDE beneficiano dei tassi di finanziamento legati ai contratti perpetui e alle ricompense per staking sulla rete Ethereum. Al 28 novembre 2024, il rendimento percentuale annuale (APY) è del 29%, ben al di sopra della maggior parte dei concorrenti nel settore. Questo APY elevatissimo ha attratto un numero significativo di detentori, portando la fornitura di USDE a un massimo storico di 4,12 miliardi di dollari, distribuiti su 19.174 indirizzi unici.

In confronto, i concorrenti offrono tassi più modesti: l’USDC di Circle fornisce un APY del 4,7% quando conservato in un Coinbase Wallet, mentre l’appena lanciato USDS di Sky offre un APY dell’8,5%, che, come il tasso di Ethena, può fluttuare. Al 28 novembre, la stablecoin USDB di Blast offre un APY del 7,5%, ma l’APY di USDE è di gran lunga superiore—circa 6,17 volte più alto di quello dell’USDC, 3,41 volte più alto di quello dell’USDS e 3,87 volte più alto del tasso attuale dell’USDB.

La distribuzione di USDE è altamente concentrata. Dei 19.174 portafogli unici che detengono il token, i primi 100 indirizzi controllano collettivamente uno sbalorditivo 99,72% della fornitura. La maggior parte di questo non viene utilizzata per le transazioni ma rimane inattiva per guadagnare premi di staking, sottolineando che USDE è principalmente utilizzato per i rendimenti piuttosto che per i pagamenti. Per inquadrare il contesto, USDE ha registrato solo 686.155 trasferimenti dalla sua creazione.

Tuttavia, USDC ha una portata molto più ampia ed è attivamente utilizzato per pagare beni e servizi, sebbene possa offrire un rendimento inferiore. La stablecoin di Circle vanta una valutazione di mercato imponente di 39,32 miliardi di dollari, superando di gran lunga l’USDE di Ethena. Nel frattempo, l’USDS di Sky ha una capitalizzazione di mercato di 911 milioni di dollari, con 726,7 milioni di dollari aggiornati dal DAI esistente, secondo etherscan.io. Allo stesso tempo, USDB ha una capitalizzazione di mercato di 411 milioni di dollari.

USDE di Ethena riflette un cambiamento nel mercato delle stablecoin, dove alcuni partecipanti sembrano inseguire opportunità a rendimento elevato rispetto ai casi d’uso transazionali. Questa tendenza suggerisce una diversificazione nelle applicazioni delle stablecoin, con l’attrattiva di USDE legata al suo APY allettante.

Mentre giganti transazionali come USDC e USDT continuano a guidare in accessibilità e flessibilità, l’approccio di USDE sembra essere orientato a soddisfare i cercatori di rendimento, particolarmente durante le condizioni di mercato rialziste. Ma la vera domanda rimane: può mantenere il suo fascino di fronte alla crescente concorrenza e alle esigenze di mercato in evoluzione?