Bullish registra una perdita di 564 milioni di dollari nel quarto trimestre mentre il volume delle opzioni Bitcoin supera i 9 miliardi di dollari

Gli utili di Bullish rivelano una crescita delle opzioni che supera il dolore contabile

Giovedì, Bullish ha detto che l’utile netto per il trimestre concluso il 31 dicembre 2025, è sceso a una perdita di 563,6 milioni di dollari, o 3,73 dollari per azione diluita, rispetto a un profitto di 158,5 milioni di dollari l’anno precedente. Il cambio è stato determinato principalmente da variazioni nel valore equo degli asset digitali e degli investimenti, insieme a spese più elevate legate a condizioni di mercato e rivalutazioni contabili.

Al di sotto di questa perdita generale, l’exchange ha presentato un quadro marcatamente diverso su base rettificata. I ricavi rettificati sono saliti a 92,5 milioni di dollari nel quarto trimestre, rispetto ai 55,2 milioni di dollari di un anno prima, mentre l’EBITDA rettificato è aumentato a 44,5 milioni di dollari dai 15,8 milioni di dollari. L’utile netto rettificato ha raggiunto i 28,9 milioni di dollari, più di sette volte il valore dell’anno precedente.

Il rapporto sugli utili pubblicato da Bullish ha anche osservato che l’attività di trading è rimasta piuttosto sostanziale. Le vendite di asset digitali hanno totalizzato 64,3 miliardi di dollari per il trimestre, leggermente al di sotto dei 66,0 miliardi di dollari registrati nello stesso periodo del 2024. Per l’intero anno, le vendite di asset digitali hanno raggiunto i 244,8 miliardi di dollari, rispetto ai 250,2 miliardi di dollari nel 2024.

L’area di crescita predominante è stata quella dei derivati. Bullish ha rivelato che il suo mercato delle opzioni bitcoin ha superato i 9 miliardi di dollari nel volume di trading cumulativo e ha raggiunto un massimo di interesse aperto (OI) di 4 miliardi di dollari fino al 31 gennaio 2026, rendendolo la seconda sede a livello globale per l’interesse aperto delle opzioni BTC al momento.

Ricavi da abbonamenti, servizi e altri hanno anche sperimentato un’espansione, beneficiando di servizi di liquidità, partnership istituzionali e contributi da aziende legate a Coindesk. Questo segmento ha aiutato a compensare i ricavi da transazioni rettificati più deboli, che sono diminuiti anno su anno man mano che gli spread si sono ridotti.

Nel bilancio, Bullish ha riferito beni liquidi lordi pari a 3,72 miliardi di dollari alla fine dell’anno, con beni liquidi netti di 2,86 miliardi di dollari, riflettendo maggiori asset digitali e liquidità rispetto all’anno precedente. Gli asset totali sono saliti a 3,96 miliardi di dollari dai 3,05 miliardi di dollari. Bullish si qualifica anche come la sesta più grande azienda pubblicamente quotata per l’ammontare di BTC presente nel suo bilancio.

La gestione ha definito il trimestre come un periodo di transizione. Il CEO Tom Farley ha spiegato che la società è posizionata per beneficiare di una maggiore adozione onchain, mentre il CFO David Bonanno ha sottolineato la crescente leva operativa e i risultati rettificati da record.

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Guardando avanti, Bullish ha previsto per il 2026 ricavi da abbonamenti, servizi e altre entrate tra i 220 milioni e i 250 milioni di dollari, con spese operative rettificate tra i 210 milioni e i 230 milioni di dollari. Si prevede che le spese finanziarie si aggirino tra i 52 milioni e i 60 milioni di dollari.

La conclusione: la volatilità contabile ha avuto un forte impatto sui profitti dichiarati, ma le attività principali dell’exchange, specialmente le opzioni su bitcoin, stanno crescendo rapidamente, offrendo agli investitori molti argomenti di discussione sotto l’inchiostro rosso.

FAQ ❓

• Perché Bullish ha registrato una così grande perdita nel Q4?
  La perdita è stata principalmente causata da adeguamenti al valore equo degli asset digitali e degli investimenti secondo la contabilità IFRS.
• Come si è comportata Bullish su base rettificata?
  I ricavi rettificati, EBITDA e l’utile netto sono aumentati notevolmente anno su anno nel quarto trimestre.
• Cosa ha spiccato nell’attività di trading di Bullish?
  Il suo mercato delle opzioni bitcoin ha superato i 9 miliardi di dollari in volume e ha raggiunto i 4 miliardi di dollari in interesse aperto.
• Cosa prevede Bullish per il 2026?
  La società prevede ricavi da abbonamenti e servizi tra i 220 milioni e i 250 milioni di dollari con spese operative controllate.