Blackrock punta sul rendimento del Bitcoin con un ETF «covered call» con commissione dello 0,65%

Blackrock progetta un ETF sul reddito in bitcoin mentre si fa sempre più accesa la corsa al lancio con Goldman Sachs

Blackrock ha compiuto un altro passo verso il lancio di un prodotto a reddito legato al bitcoin, presentando un quarto emendamento alla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti per il suo proposto ETF Ishares Bitcoin Premium Income. Il fondo, presentato per la prima volta a gennaio, è progettato per offrire agli investitori un'esposizione al bitcoin generando al contempo reddito attraverso una strategia di opzioni.

Secondo il documento depositato, il fondo mira a riflettere in generale l'andamento del prezzo del bitcoin, guadagnando al contempo un reddito da premi attraverso la vendita attiva di opzioni call, principalmente su azioni dell'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di Blackrock. Il fondo potrebbe anche emettere di tanto in tanto opzioni su indici di prodotti negoziati in borsa.

L'ultima modifica ha rivelato una commissione di sponsorizzazione dello 0,65%. Secondo i documenti presentati in precedenza, l'ETF dovrebbe essere negoziato sul Nasdaq con il ticker BITA.

La struttura colloca BITA nella categoria in crescita dei fondi covered call, prodotti che scambiano un certo potenziale di rialzo in cambio di un reddito regolare. In pratica, il fondo incasserebbe i premi delle opzioni vendendo call legate all'esposizione al bitcoin. Se il bitcoin dovesse salire bruscamente, la strategia potrebbe limitare alcuni guadagni. Se i mercati dovessero muoversi lateralmente o rimanere volatili, il reddito derivante dalle opzioni potrebbe diventare più interessante.

Si surriscalda la corsa ai covered call

Eric Balchunas, analista senior di ETF di Bloomberg, ha affermato che l'ultima modifica potrebbe essere quella definitiva prima del lancio. Ha aggiunto che la commissione di 65 punti base è superiore a quella dell'ETF spot su bitcoin di Blackrock, ma inferiore a quella dei due maggiori ETF covered call, che applicano commissioni dello 0,95% e dello 0,99%.

Balchunas ha dichiarato di aspettarsi il lancio del prodotto "molto presto", sottolineando che Blackrock potrebbe cercare di arrivare sul mercato prima di Goldman Sachs, il cui prodotto concorrente dovrebbe diventare operativo intorno al 1° luglio.

La questione chiave per gli investitori sarà il rendimento. I fondi covered call possono variare notevolmente a seconda di quanto le opzioni siano vicine al prezzo attuale dell'asset. Una strategia più aggressiva può generare un reddito più elevato, ma rinunciare a un maggiore potenziale di rialzo. Una strategia più conservativa può preservare maggiormente l'apprezzamento del prezzo, offrendo però un rendimento inferiore.

Questo compromesso sarà importante nel caso del bitcoin, dove sono comuni forti oscillazioni di prezzo e le aspettative degli investitori differiscono nettamente. Alcuni acquirenti potrebbero volere un reddito derivante dall’esposizione alle criptovalute. Altri potrebbero preferire la piena partecipazione al rialzo del bitcoin.

La richiesta di Blackrock mostra quanto velocemente il mercato degli ETF sulle criptovalute si stia evolvendo oltre la semplice esposizione spot. Dopo il successo di IBIT, l'asset manager sta ora verificando se gli investitori desiderano strumenti di portafoglio più tradizionali costruiti attorno al bitcoin. Per il mercato in generale, BITA rappresenterebbe un ulteriore passo avanti nella fusione delle asset digitali con le familiari strategie di reddito di Wall Street.