Yuan vs. Greenback: Kampanye Diam-diam China untuk Supremasi Keuangan

Penurunan Dolar Membantu Yuan

Tiongkok semakin intensif berupaya untuk meningkatkan kedudukan internasional yuan dan menantang dominasi global dolar A.S., memanfaatkan saat yang tepat ketika kepercayaan internasional terhadap dolar menurun. Tujuan Beijing adalah untuk mendiversifikasi penggunaan mata uang global meskipun dolar tetap menjadi mata uang dominan dunia.

Ambisi Beijing untuk menginternasionalisasi yuan didukung oleh kondisi pasar yang sangat menguntungkan. Indeks dolar A.S. telah turun lebih dari 9% tahun ini, sementara yuan offshore telah menguat lebih dari 2% terhadap dolar yang melemah.

Laporan bahwa Tiongkok kini aktif memperluas penerimaan yuan secara global muncul di tengah meningkatnya upaya oleh apa yang disebut Global South untuk mengurangi penggunaan dolar. Dipelopori terutama oleh Rusia setelah mendapatkan sanksi dari Barat, kampanye pengurangan dolar telah mendorong negara-negara untuk memilih penyelesaian perdagangan dengan mata uang mereka sendiri. Ada juga pembicaraan tentang peluncuran mata uang cadangan alternatif, namun belum ada langkah konkret yang diambil untuk mencapai tujuan ini.

Meskipun Tiongkok mendukung tujuan pengurangan dolar, negara ini hingga baru-baru ini cenderung menghindari upaya terbuka untuk menggantikan dolar dengan mata uangnya. Namun, hal ini tampaknya berubah, seperti yang ditunjukkan oleh pidato Gubernur Bank Rakyat Tiongkok, Pan Gongsheng, baru-baru ini, di mana ia membahas “bagaimana melemahkan ketergantungan yang berlebihan pada satu mata uang berdaulat.”

Gongsheng juga mengungkapkan rencana untuk pusat baru yang didedikasikan untuk internasionalisasi yuan digital di Shanghai dan dorongan untuk mempromosikan perdagangan berjangka valuta asing yuan. Ini membangun peluncuran yuan digital Tiongkok yang dirancang untuk menggantikan sebagian uang tunai fisik.

Pembatasan Modal Tiongkok Tetap Menjadi Hambatan

Menurut laporan CNBC, sebagian besar strategi terbaru Tiongkok berfokus pada memperluas akses ke pasar berjangkanya. Misalnya, baru-baru ini, tiga bursa utama Tiongkok mengumumkan bahwa investor institusi asing yang memenuhi syarat sekarang dapat memperdagangkan 16 kontrak berjangka dan opsi tambahan, termasuk komoditas seperti karet alam, timbal, dan timah. Ini mengikuti puluhan kontrak berjangka lain yang bisa diperdagangkan ditambahkan untuk investor asing awal tahun ini, menurut Zhou Ji, analis inovasi valuta asing makro di Nanhua Futures.

Zhou menekankan bahwa perluasan ini memperluas opsi lindung nilai bagi institusi internasional. Mereka juga memperkuat pengaruh yuan dalam sistem harga komoditas global. Dalam langkah lain untuk mendorong penggunaan yuan, Bursa Berjangka Shanghai sedang menjajaki proposal untuk mengizinkan mata uang asing sebagai kolateral untuk perdagangan yang diselesaikan dengan yuan.

Langkah-langkah incremental lainnya namun signifikan termasuk mengizinkan investor asing yang memenuhi syarat untuk berpartisipasi dalam perdagangan opsi ETF di bursa untuk tujuan lindung nilai mulai 9 Oktober. Awal tahun ini, otoritas juga dilaporkan membebaskan biaya $70 (500 yuan) untuk lembaga keuangan internasional yang membuka rekening lokal untuk akses pasar obligasi.

Namun, meskipun lembaga keuangan global tertarik untuk mendiversifikasi ke Tiongkok, kekhawatiran terhadap kontrol ketat negara tersebut atas arus keluar modal diyakini telah menghambat pembelian aset Tiongkok daratan secara besar-besaran.

Sementara itu, selain produk investasi, Tiongkok secara sistematis membangun jaringan luas bank kliring yuan offshore dan mempelopori sistem pembayaran antar bank lintas perbatasannya. Analisis terbaru dari Federal Reserve A.S. menunjukkan tren meningkatnya pemberian pinjaman oleh bank-bank Tiongkok ke ekonomi pasar berkembang dalam yuan daripada dolar A.S., sebagian didorong oleh biaya pinjaman yang lebih rendah.

Meskipun upaya ini, yuan mengalami sedikit penurunan dalam penggunaan internasional pada bulan Mei, turun menjadi 2,89% dari transaksi berdasarkan nilai, menurut Pelacak RMB dari Swift. Dolar A.S., sebagai perbandingan, menyumbang 48,46% pembayaran global, diikuti oleh euro dengan 23,56%.