Strive Terapkan Strategi Saylor, Kumpulkan Dana untuk 638 Bitcoin

Bagaimana 638 BTC Diperoleh

Angka tersebut berasal dari cuplikan dasbor mingguan yang menunjukkan tiga angka untuk minggu ini sejauh ini:

• Total volume SATA: $317 juta
• Perkiraan hasil ATM: $55 juta
• Perkiraan bitcoin yang dibeli: sekitar 638 BTC

Itu hanyalah perkiraan karena pelacak seperti halaman SATA di Bitcointreasuries.net hanya menghitung volume yang diperdagangkan pada atau di atas nilai nominal $100. Mereka kemudian menerapkan rasio penangkapan, yang dikalibrasi berdasarkan pengajuan SEC sebelumnya, untuk memperkirakan berapa banyak saham baru yang dijual Strive melalui program at-the-market (ATM)-nya. Program ATM memungkinkan perusahaan menjual saham baru ke pasar terbuka sedikit demi sedikit, bukan dalam satu penawaran besar.

Dan dengan harga bitcoin mendekati $82.800 pada hari Jumat, 638 BTC bernilai sekitar $53 juta, yang sejalan dengan perkiraan hasil penjualan tersebut.

Dua Hari Menjadi Penentu Utama

Volume di atas $100 muncul pada Senin, 5 Oktober, dan hampir sepanjang hari Selasa, 6 Oktober. Dari Rabu hingga Jumat, SATA diperdagangkan sepenuhnya di bawah nilai nominal, dan perkiraan penerbitan menjadi sepi meskipun volume harian mencapai beberapa level tertinggi dalam seminggu.

Itulah rem bawaan pada mesin semacam ini. Menjual saham preferen baru di bawah nilai nominal akan melemahkan janji program itu sendiri, sehingga penerbitan dihentikan sementara hingga pembeli mendorong harga kembali naik. Akibatnya, permintaan bitcoin sepanjang minggu itu hampir sepenuhnya bergantung pada permintaan terhadap produk imbal hasil selama dua hari perdagangan.

Template Saylor

Strategy milik Michael Saylor membangun model ini dengan STRC, saham preferen abadi dengan suku bunga variabel miliknya, yang paling tepat digambarkan sebagai mesin di balik pembelian Strategy pada tahun 2026. SATA milik Strive adalah tiruan yang lebih kecil dari ide yang sama.

Minggu ini, versi tersebut lebih aktif daripada aslinya, setidaknya berdasarkan data terbaru yang diajukan. Laporan 8-K Strategy tanggal 5 Oktober menunjukkan bahwa mereka tidak menjual satupun saham STRC dari tanggal 28 September hingga 4 Oktober. Pembelian 334 BTC yang dilakukannya pada 1 Oktober hingga 4 Oktober dibiayai dengan menjual saham biasa MSTR, yang meningkatkan kepemilikannya menjadi 848.000 BTC.

Posisi Strive Saat Ini

Laporan 8-K Strive sendiri pada 5 Oktober melengkapi sisanya:

• 29.462 BTC dimiliki per 2 Oktober, setelah membeli 2.000 BTC dengan harga rata-rata sekitar $84.422 antara 28 September dan 2 Oktober.
• 8.137 BTC ditambahkan pada kuartal ketiga dengan biaya rata-rata $78.885.
• "Imbal Hasil BTC" sebesar 18,5% sejak awal kuartal dan 63,2% sejak awal tahun per 30 September, yang merupakan ukuran pertumbuhan bitcoin per saham perusahaan.
• Tidak ada utang pokok, tetapi ada kewajiban dividen SATA tahunan sebesar sekitar $168 juta.

Baris terakhir itulah yang menjadi trade-off, terutama karena setiap saham SATA yang dijual mendanai pembelian bitcoin hari ini dan menambah beban dividen di masa depan. Model ini berfungsi selama investor terus membayar sesuai nilai nominal atau lebih tinggi, tetapi akan melambat begitu mereka tidak melakukannya.