Stablecoin dibangun sebagai jembatan antara mata uang fiat dan ekonomi kripto. Dan untuk sementara, jembatan itu bertahan.
Stablecoin Korporat: Perbatasan Baru atau Langkah Menuju Sentralisasi?
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Pergeseran Kekuatan Stablecoin
USDT milik Tether menjadi pasangan perdagangan dominan di sebagian besar bursa, meskipun ada bertahun-tahun pengawasan apakah cadangannya benar-benar didukung 1:1 oleh dolar AS atau aset setara seperti Treasury jangka pendek. USDC milik Circle mengikuti, mendapatkan kepercayaan melalui transparansi yang lebih besar, pernyataan teratur, dan kemitraan lembaga yang berkembang.
Circle baru-baru ini mengajukan IPO, sebuah langkah yang menandakan baik skala maupun pengawasan regulasi yang siap dijalankannya. DAI milik MakerDAO menawarkan pendekatan yang lebih terdesentralisasi, dijaminkan dengan aset kripto daripada fiat. Model-model ini tidak sempurna, tetapi mereka selaras dengan cara tertentu dengan nilai-nilai asli industri ini.
Sekarang kita melihat munculnya gelombang baru stablecoin. Bukan dari pembangun asli kripto, tetapi dari korporasi besar dan usaha yang terhubung secara politik. Bank of America secara terbuka mengatakan siap meluncurkan stablecoin yang didukung dolar segera setelah mendapat lampu hijau regulasi. PayPal sudah meluncurkan PYUSD melalui Paxos, mengintegrasikannya langsung ke dalam PayPal dan Venmo.
World Liberty Financial, didukung oleh keluarga Trump dan investor lain yang terikat secara politik, telah menerbitkan USD1. Dipromosikan sebagai sepenuhnya didukung oleh Treasuries dan deposito tunai AS, dengan BitGo bertindak sebagai kustodian. Binance dilaporkan telah berkomitmen $2 miliar untuk mendukungnya. Amazon dan Walmart juga dilaporkan mengeksplorasi inisiatif stablecoin mereka sendiri, yang dapat memiliki implikasi luas mengingat basis pengguna dan pengaruh ritel mereka.
Kita harus mengharapkan banyak peluncuran stablecoin lebih banyak dalam waktu dekat. GENIUS Act, yang telah disahkan oleh DPR dan sekarang maju menuju pemungutan suara akhir di Senat, bertujuan untuk menetapkan kerangka regulasi yang jelas bagi penerbit stablecoin. Ini mencakup aturan tentang cadangan penuh, standar pengungkapan, persyaratan lisensi, dan audit tahunan untuk pemain besar. Jika disahkan menjadi undang-undang, hal tersebut dapat memberi bank, fintech, dan merek konsumen besar kejelasan regulasi yang mereka perlukan untuk memasuki pasar dengan lebih agresif.
Sebagian melihat ini sebagai tanda kemajuan. Stablecoin mengarah ke arus utama. Lembaga warisan akhirnya mengejar ketertinggalan. Tetapi itu tidak sesederhana itu.
Hanya karena sebuah token disebut stablecoin tidak berarti ia berfungsi dengan cara yang sama. Dan ketika label menjadi lebih tentang pemasaran daripada mekanika, kita punya masalah. Kita sudah pernah mengalami keruntuhan Terra. Itu bukan hanya desain buruk. Itu adalah kegagalan untuk melakukan pekerjaan keras dalam transparansi dan manajemen risiko. Itu bagian yang dilupakan ketika merek besar masuk dan menganggap kepercayaan secara default.
Ini bukan tentang penghalangan. Biarkan perusahaan meluncurkan stablecoin. Biarkan mereka bersaing. Tetapi jangan bingung antara koin PayPal dengan utilitas publik. Ini adalah produk korporat. Mereka dibangun untuk melayani tujuan bisnis, bukan kepentingan ekosistem kripto yang lebih luas.
Jika sebuah stablecoin dapat membekukan dana Anda, melacak pengeluaran Anda, atau membatasi bagaimana dan di mana Anda menggunakannya, itu bukan alat keuangan terbuka. Itu adalah buku besar yang diberi izin dengan antarmuka yang lebih ramah. Itu mungkin baik-baik saja bagi banyak pengguna. Tapi jangan salah mengira itu sebagai kemajuan.
Pasar yang akan akhirnya memutuskan apa yang menang. Namun sebelum kita memberikan kepercayaan kita, ada baiknya menanyakan pertanyaan dasar. Siapa yang mengendalikan koin tersebut? Bagaimana itu didukung? Apakah diaudit? Dapatkah itu diambil dari Anda?
Posting berikut ditulis oleh Kepala Penjualan & Pengembangan Bisnis Bitcoin.com Ben Friedman. Ikuti dia di X, dan Linkedin.
