Sensex dan Nifty 50 Anjlok, Lalu Bangkit Kembali Saat India Tetap Tegar di Tengah Kekacauan Global

Penurunan Tajam, Pemulihan Cepat

Indeks Sensex turun 1.677 poin pada 8 Juli, atau turun 2,15%, setelah pertempuran baru antara Amerika Serikat dan Iran mengakhiri gencatan senjata yang rapuh. Sensex India berfungsi sebagai indeks ekuitas acuan Bursa Efek Bombay (BSE), yang mengukur kinerja 30 perusahaan terbesar dan paling aktif diperdagangkan di negara tersebut yang mencakup sektor-sektor utama perekonomian India.

Indeks Nifty 50 turun 516 poin pada hari itu, ditutup di level 23.882,05. Pada dasarnya, Nifty 50 adalah indeks acuan Bursa Efek Nasional India, yang melacak kinerja 50 perusahaan publik terbesar dan paling berpengaruh di negara tersebut. Harga minyak mentah melonjak sekitar 6% menyusul berita tersebut, dan mata uang India melemah menjadi sekitar 95,5 rupee per dolar.

Dua hari kemudian, pasar berbalik arah dengan cepat. Pada 10 Juli, Sensex naik 828 poin dan Nifty naik ke level 24.207, didorong oleh saham-saham perbankan dan optimisme awal seputar laporan laba kuartal pertama. Pada 15 Juli, Nifty menguji level di atas 24.190 setelah data inflasi AS yang lebih rendah meningkatkan harapan akan sikap Federal Reserve yang lebih dovish.

Pembeli Domestik Turun Tangan Saat Investor Asing Menjual

Investor institusi asing melakukan penjualan besar-besaran selama dua minggu berturut-turut, termasuk arus keluar bersih sekitar 3.062 crore rupee pada 13 Juli. Reksa dana India dan lembaga domestik lainnya melakukan pembelian di tengah aksi jual tersebut, menambah sekitar 2.000 hingga 3.000 crore rupee pada sebagian besar hari perdagangan. Pembelian tersebut mencegah pasar dari penurunan yang lebih dalam.

• 8 Juli: Sensex turun 2,15%, Nifty turun 2,12%.
• 10 Juli: Sensex naik 1,08%, Nifty naik 1,02%.
• 14 Juli: Lembaga domestik membeli senilai 2.928 crore rupee sementara investor asing menjual.

Saham-saham keuangan, termasuk Bajaj Finance, Axis Bank, dan State Bank of India, memimpin pemulihan. Saham-saham teknologi informasi dan logam tertinggal dalam beberapa sesi karena harga minyak tetap tinggi.

Pembayaran dalam Skala yang Jarang Ditemukan di Negara Lain

Terlepas dari fluktuasi pasar saham, sistem pembayaran digital India terus tumbuh pesat. Unified Payments Interface (UPI) memproses 241,6 miliar transaksi pada tahun fiskal 2025-26, senilai lebih dari 314 lakh crore rupee, menurut data National Payments Corporation of India. Dana Moneter Internasional (IMF) menyatakan bahwa UPI menyumbang hampir setengah dari seluruh transaksi pembayaran real-time di seluruh dunia.

Lebih dari 731 juta kode QR UPI kini telah digunakan, sehingga memungkinkan pedagang kaki lima dan toko-toko kecil menerima pembayaran digital tanpa mesin kartu. Sekitar dua lusin negara sedang mempelajari atau mengadaptasi model pembayaran India, yang sering disebut sebagai India Stack, untuk sistem mereka sendiri.

Chip, Generasi Muda, dan Taruhan Pertumbuhan

Pemerintah India telah memperluas dorongan di bidang semikonduktor jauh melampaui misi awalnya sebesar $10 miliar. Persetujuan terbaru telah menambah insentif sebesar lebih dari 1,25 lakh crore rupee, sekitar $15 miliar, untuk fabrikasi, pengemasan, dan desain chip. Tata Electronics sedang membangun pabrik di Gujarat bersama mitranya, Powerchip, sebagai bagian dari 12 proyek semikonduktor yang telah disetujui di seluruh negeri.

NITI Aayog, lembaga pemikir kebijakan pemerintah, telah menetapkan target untuk menguasai 10% hingga 13% pasar semikonduktor global pada tahun 2035, yang terkait dengan rantai nilai yang diproyeksikan sebesar $120 miliar hingga $150 miliar. Taruhan ini didukung oleh faktor demografi. Populasi India yang berjumlah sekitar 1,48 miliar mencakup 66% hingga 68% penduduk usia kerja, sebuah basis yang disebut IMF sebagai alasan utama mengapa negara ini diperkirakan akan tumbuh 6,4% pada tahun fiskal 2026-27, jauh di atas rata-rata global.

Dengan 39 Juta Pengguna, Aset Kripto Seperti Bitcoin Masih Menghadapi Hambatan Kehati-hatian

India mengenakan pajak atas keuntungan dari aset digital virtual sebesar 30% secara flat, ditambah potongan pajak 1% yang dipotong langsung di sumber pada setiap transfer. Sekitar 54 penyedia layanan kripto terdaftar di unit intelijen keuangan negara tersebut, melayani 39 juta pengguna terverifikasi yang memegang aset senilai sekitar $2,1 miliar.

Bank Sentral India (RBI) telah berulang kali menyampaikan kepada Parlemen bahwa mereka mendukung kebijakan yang condong ke arah pelarangan terhadap kripto swasta dan stablecoin, serta mendesak bank-bank untuk menghindari eksposur demi melindungi stabilitas keuangan. Rancangan undang-undang kripto yang telah lama dijanjikan masih belum selesai.

Di saat yang sama, lembaga-lembaga pemerintah menggunakan blockchain berizin untuk tugas-tugas yang tidak terkait dengan perdagangan. AIIMS Delhi menggunakan blockchain untuk mengelola catatan rekrutmen staf pengajar. Cotton Corporation of India melacak bal-bal kapas melalui sistem identifikasi berbasis blockchain. Otoritas Penerbangan Sipil (DGCA) sedang membangun platform yang terhubung dengan blockchain untuk layanan digitalnya.

Pendekatan ganda ini memungkinkan India memanfaatkan teknologi blockchain untuk pencatatan pemerintah sambil tetap memberlakukan batasan ketat terhadap perdagangan kripto spekulatif. Ke mana keseimbangan ini akan berlanjut selanjutnya bergantung pada apakah para pembuat undang-undang akan bergerak menuju aturan yang lebih jelas atau mempertahankan sistem perpajakan dan kepatuhan yang ada saat ini.