Saham Pulih Setelah Mahkamah Agung Memblokir Tarif Darurat, tetapi Drama Perdagangan Belum Berakhir

Keputusan Mahkamah Agung Memicu Rally Kenaikan di Sektor Ritel dan Industri

Pasar saham AS ditutup pada pukul 4 sore EST dengan kenaikan yang luas, membalikkan kerugian awal yang terkait dengan data ekonomi yang mengecewakan dan angka inflasi yang tinggi. Keputusan Mahkamah Agung dengan suara 6-3 yang membatasi wewenang tarif Gedung Putih berdasarkan Undang-Undang Kekuasaan Ekonomi Darurat Internasional memberikan dorongan lega bagi aset berisiko—setidaknya untuk sementara.

Nasdaq Composite memimpin kenaikan, naik 0,90% menjadi 22.886,07. Indeks Dow Jones Industrial Average naik 230,81 poin, atau 0,47%, menjadi 49.625,97 setelah berbalik dari defisit sekitar 200 poin pada awal sesi. Indeks S&P 500 naik 0,69% menjadi 6.909,51, menandai penutupan tertinggi dalam lebih dari seminggu.

Indeks NYSE Composite ditutup di 23.452,60, naik 94,32 poin, mencerminkan partisipasi luas dalam rebound. Seperti yang terlihat pada gambar referensi, semua indeks utama berakhir hari ini di zona hijau, meskipun pergerakan intraday yang fluktuatif.

Untuk minggu perdagangan yang dipersingkat, S&P 500 naik sekitar 0,7%, Dow naik 0,3%, dan Nasdaq naik 0,9%, mengakhiri tren penurunan berhari-hari untuk saham-saham teknologi. Lebar pasar membaik, dengan saham yang naik melebihi yang turun sekitar 58% banding 37% di NYSE.

Mahkamah Agung Mengeluarkan Putusan Mengejutkan tentang Perdagangan

Dalam putusan mayoritas yang ditulis oleh Ketua Mahkamah Agung John Roberts, pengadilan memutuskan bahwa Presiden Trump melampaui wewenangnya berdasarkan IEEPA saat memberlakukan tarif "timbal balik" yang luas terhadap hampir semua mitra dagang AS. Mayoritas hakim berpendapat bahwa undang-undang tersebut dimaksudkan untuk keadaan darurat nasional yang melibatkan ancaman asing—bukan sebagai cek kosong untuk kebijakan perdagangan yang luas.

Keputusan ini membuka kemungkinan pengembalian tarif sebesar lebih dari $200 miliar, meskipun kasus ini kini kembali ke pengadilan tingkat bawah. Hakim yang menentang memperingatkan tentang gangguan terhadap perjanjian perdagangan yang ada dan potensi komplikasi keuangan bagi bisnis dan konsumen.

Presiden Trump merespons dengan cepat, menyebut putusan tersebut "terrible" dan mengumumkan rencana untuk menerapkan tarif global 10% baru berdasarkan wewenang Pasal 122. Ia juga memberi sinyal kemungkinan perluasan berdasarkan Pasal 232 dan 301, bertujuan untuk mempertahankan pendapatan tarif pada level serupa pada tahun 2026.

"Putusan Mahkamah Agung tentang TARIF sangat mengecewakan! Saya malu pada beberapa anggota Mahkamah Agung yang tidak memiliki keberanian untuk melakukan apa yang benar bagi negara kita," tulis Trump di Truth Social.

Presiden AS menambahkan:

"Negara-negara asing yang telah merugikan kita selama bertahun-tahun kini bersorak-sorai dan menari di jalanan — Tapi mereka tidak akan menari lama!"

Peningkatan Pasar Bertemu Kenyataan

Reaksi pasar awal jelas: sektor-sektor yang sensitif terhadap tarif melonjak. Sektor industri dan konsumen defensif masing-masing naik lebih dari 1%, dengan perusahaan seperti Caterpillar dan Walmart diuntungkan oleh berkurangnya kekhawatiran biaya impor jangka pendek.

Peritel seperti Amazon dan Home Depot naik sekitar 2%, saat investor mempertimbangkan potensi pengembalian dana versus risiko tarif baru. Saham energi naik tipis saat harga minyak mencapai level tertinggi enam bulan di tengah ketegangan AS-Iran, memberikan dorongan bagi sektor tersebut tetapi menimbulkan pertanyaan baru tentang inflasi.

Teknologi, bagaimanapun, turun 0,3%, mencerminkan pergeseran berkelanjutan dari saham-saham kecerdasan buatan murni ke saham-saham ekonomi riil. Saham-saham kecil, diukur oleh Russell 2000, naik 0,31%, memperpanjang kenaikan tahun ini untuk segmen tersebut. Harga bitcoin juga naik, melonjak 1,2% pada hari itu.

Data Ekonomi Tetap Memberikan Tekanan

Peningkatan pasar terjadi meskipun data ekonomi kurang menggembirakan. PDB kuartal keempat tercatat 1,4%, jauh di bawah perkiraan, sebagian dipengaruhi oleh penutupan pemerintah. Inflasi pengeluaran konsumsi pribadi Desember tetap di 3%, memperkuat sikap hati-hati Federal Reserve terkait pemotongan suku bunga.

Indeks manajer pembelian melemah, kepercayaan konsumen tidak mencapai perkiraan, dan aliran keluar modal ekuitas AS mencapai $52 miliar year-to-date—laju tercepat sejak 2010. Investor semakin mengalihkan dana ke pasar luar negeri seperti Korea Selatan dan Brasil.

Harga minyak, sementara itu, naik akibat ketegangan geopolitik, memperumit gambaran inflasi. VIX melunak menuju 20 tetapi tetap tinggi, menandakan bahwa volatilitas belum hilang.

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya di Pasar?

Analis kini melihat putusan Mahkamah Agung sebagai potensi katalis bagi S&P 500 untuk menguji batas atas kisaran perdagangan terbarunya antara 6.730 dan 7.000. Para bulls menargetkan kenaikan menuju 7.000, sementara para bears memperingatkan bahwa tindakan perdagangan baru dapat dengan cepat memicu gejolak kembali.

Menteri Keuangan Scott Bessent mengindikasikan bahwa pendapatan tarif dapat tetap "hampir tidak berubah" di bawah otoritas alternatif, menyiratkan ketidakpastian kebijakan akan berlanjut. Investor akan menganalisis data sentimen konsumen, permulaan pembangunan perumahan, dan laporan laba ritel untuk petunjuk tentang ketahanan permintaan.

Tidak ada pemotongan suku bunga Federal Reserve yang diharapkan dalam waktu dekat, dan inflasi yang persisten terus membatasi fleksibilitas pembuat kebijakan. Jika ketegangan perdagangan kembali memanas, pasar mungkin menyadari bahwa reli pemulihan pada Jumat lalu hanyalah jeda, bukan akhir.

Untuk saat ini, Wall Street menutup pekan ini dengan optimisme hati-hati—didorong oleh pengekangan yudisial tetapi sepenuhnya menyadari bahwa di Washington, cerita tarif jarang berakhir dengan satu headline saja.

FAQ ❓

• Mengapa saham naik pada 20 Februari 2026?
  Pasar rally setelah Mahkamah Agung membatalkan tarif darurat yang luas, mengurangi ketidakpastian perdagangan dalam jangka pendek.
• Apa putusan Mahkamah Agung terkait tarif?
  Mahkamah Agung memutuskan dengan suara 6-3 bahwa Presiden Trump melampaui wewenangnya berdasarkan IEEPA saat memberlakukan tarif timbal balik yang luas.
• Bagaimana kinerja indeks utama?
  S&P 500 ditutup di 6.909,51, Dow di 49.625,97, dan Nasdaq di 22.886,07, semuanya mencatat kenaikan.
• Apakah tarif baru akan mempengaruhi pasar minggu depan?
  Investor memperkirakan volatilitas akan terus berlanjut saat pemerintah menjajaki wewenang tarif alternatif.