Ray Dalio Mendukung Bitcoin di Tengah Kemungkinan Utang AS Melonjak hingga $60 Triliun

Dalio Mendukung Bitcoin Seiring Meningkatnya Risiko Utang

Pendiri Bridgewater Associates, Ray Dalio, mengatakan bahwa utang yang terus meningkat, melemahnya permintaan terhadap obligasi pemerintah, dan ekspansi moneter dapat mengikis nilai mata uang sekaligus mendukung aset-aset langka. Dalam analisis di LinkedIn pada 21 Agustus, ia menyatakan:

"Saya memperkirakan mata uang yang tidak diproduksi oleh pemerintah seperti emas dan bitcoin akan berkinerja relatif baik."

Peran potensial bitcoin sebagian bergantung pada penerbitan yang telah ditentukan sebelumnya dan pasokan maksimum sebesar 21 juta koin. Karakteristiknya sebagai penyimpan nilai mencakup kelangkaan, portabilitas, penyimpanan mandiri, dan ketahanan terhadap devaluasi moneter, meskipun volatilitas yang tinggi menghalanginya untuk memberikan stabilitas jangka pendek yang konsisten.

Dukungan Dalio tetap terukur dan bukan tanpa syarat, yang mencerminkan preferensinya yang terus berlanjut terhadap emas sebagai aset moneter yang lebih mapan. Pada bulan Mei, ia berpendapat bahwa korelasi bitcoin dengan saham teknologi melemahkan daya tariknya sebagai safe haven ketika investor menjual kepemilikan yang bergejolak untuk menutupi kerugian di tempat lain.

Utang AS Dapat Mencapai $60 Triliun

Keuangan federal sudah mencerminkan beberapa tekanan yang disoroti dalam kerangka siklus utang Dalio, termasuk defisit yang terus-menerus dan kenaikan biaya bunga. Kantor Anggaran Kongres (CBO) memproyeksikan defisit fiskal tahun 2026 sebesar $1,9 triliun, dengan pengeluaran federal sebesar $7,4 triliun, pendapatan sebesar $5,6 triliun, dan utang yang dipegang oleh publik mencapai 120% dari produk domestik bruto (PDB) pada tahun 2036.

Akumulasi utang Amerika terus berlangsung dengan laju yang cepat, memperkuat argumen bahwa aset langka dapat memberikan perlindungan terhadap depresiasi mata uang jangka panjang. Total utang publik yang beredar mencapai $40,05 triliun pada penutupan perdagangan 18 Agustus, melampaui angka $40 triliun untuk pertama kalinya, menurut data Departemen Keuangan yang dirilis pada 19 Agustus.

Pertumbuhan utang sebenarnya sudah berjalan pesat sebelum pencapaian tonggak tersebut, dengan penambahan hampir $1 triliun dalam waktu lima bulan. Dalio mengatakan proyeksi saat ini mengindikasikan kenaikan substansial lainnya selama dekade mendatang karena defisit mengharuskan pinjaman terus berlanjut dan beban bunga menghabiskan lebih banyak pendapatan federal. Investor tersebut menulis:

"Setelah memperhitungkan RUU rekonsiliasi anggaran yang baru saja disahkan, sebagian besar penilai independen memperkirakan bahwa utang dalam 10 tahun ke depan akan mencapai $55-60 triliun."

Krisis utang penuh bisa terjadi dalam tiga tahun, plus minus dua tahun, jika arah fiskal negara tidak berubah, menurut perkiraan Dalio. Ia menguraikan jadwal tersebut bersamaan dengan proyeksi utang dalam ringkasan bukunya, "How Countries Go Broke: The Big Cycle."

Pembelian Kembali Obligasi oleh Departemen Keuangan Memperkuat Kekhawatiran Terkait Siklus Utang

Departemen Keuangan AS memberikan sinyal lain ketika memperluas pembelian kembali untuk mendukung likuiditas jangka panjang pada 19 Agustus. Departemen tersebut menaikkan batas pembelian maksimum untuk sekuritas bertenor 10 hingga 30 tahun dari $2 miliar menjadi setidaknya $4 miliar per operasi, berlaku mulai 9 September hingga 4 November.

Perluasan ini menghidupkan kembali diskusi mengenai perdagangan devaluasi, di mana investor mengurangi eksposur terhadap mata uang dan obligasi sambil lebih memilih aset yang langka. Bitcoin menguat karena pengumuman pembelian kembali oleh Departemen Keuangan menarik perhatian pada kelemahan dolar, meskipun pembelian kembali oleh Departemen Keuangan tersebut bukanlah pelonggaran kuantitatif Federal Reserve dan tidak menciptakan uang dengan sendirinya.

Di Mana Dalio Melihat Bitcoin Belum Setara dengan Emas

Dalio juga menyadari risiko yang dapat membatasi peran moneter bitcoin meskipun memiliki pasokan tetap dan jaringan tanpa batas. Ia telah mengidentifikasi potensi kerentanan dalam kode bitcoin, kontrol pemerintah, transparansi transaksi, serta kemungkinan bahwa bank sentral mungkin tetap enggan memperlakukannya sebagai aset cadangan.

Posisi Dalio saat ini menandai pergeseran dari tahun 2020, ketika ia mempertanyakan kegunaan bitcoin sebagai alat tukar dan memperingatkan bahwa pemerintah dapat membatasinya jika bitcoin menjadi ancaman bagi mata uang negara. Namun demikian, Dalio mengakui bahwa ia mungkin salah mengenai bitcoin dan mengajak para pendukungnya untuk menanggapi kekhawatirannya.

Pendiri Bridgewater Associates ini pada akhirnya lebih memilih diversifikasi yang luas sambil mengurangi eksposur terhadap aset utang dan mengalokasikan sebagian modal ke uang non-pemerintah. Ia menyarankan:

"Sebagai saran umum, saya menyarankan untuk melakukan diversifikasi yang baik di berbagai kelas aset dan negara yang memiliki laporan laba rugi dan neraca keuangan yang kuat serta tidak sedang mengalami konflik politik internal maupun geopolitik eksternal yang parah, mengurangi porsi aset utang seperti obligasi, dan meningkatkan porsi emas serta sedikit bitcoin."

"Memiliki persentase kecil—mungkin 10-15%—dari dana seseorang dalam bentuk emas dapat mengurangi risiko portofolio, dan saya pikir hal itu juga akan meningkatkan imbal hasilnya," pungkasnya.