Miner Weekly: Hashrate Bitcoin Tak Terpengaruh Penutupan AI, Kembali 1 ZH/s

Rata-rata tujuh hari jaringan tersebut telah kembali mencapai 1 zettahash per detik—1.000 EH/s—selama seminggu terakhir dan mencapai level tertinggi sejak 3 Maret. Kenaikan tersebut sangat menarik mengingat banyaknya kapasitas penambangan yang telah dilepas oleh perusahaan-perusahaan publik.

Pemulihan ini tercermin dalam tingkat kesulitan penambangan. Tingkat kesulitan penambangan Bitcoin naik 5,92% pada 16 Oktober, dan laju produksi blok sejauh ini dalam periode kesulitan saat ini mengindikasikan kenaikan diperkirakan sebesar 5,16% lagi dalam waktu sekitar tujuh hari. Perkiraan tersebut akan berubah seiring bertambahnya blok, namun untuk saat ini, jaringan berada di jalur untuk mengalami dua kenaikan signifikan berturut-turut.

Itu bukanlah ruang bernapas yang mungkin diharapkan oleh penambang yang tersisa dari migrasi ke AI.

Kami telah memantau tren penurunan tersebut. Awal bulan lalu, kami menganalisis penurunan hashrate riil penambang publik bersamaan dengan kenaikan kuartalan sebesar 52% pada pendapatan HPC dan AI yang dilaporkan secara langsung. Selain itu, kami meneliti investasi perangkat keras di balik kapasitas yang tergusur: setara dengan sekitar $1,5 miliar, dengan asumsi harga pembelian $20 per terahash.

Mengubah lokasi penambangan menjadi AI merupakan perubahan permanen. Begitu mesin-mesin tersebut dipindahkan, fasilitas tersebut dibangun kembali dan daya listriknya dialokasikan untuk pelanggan AI; kapasitas tersebut tidak akan menunggu harga hash yang lebih baik untuk diaktifkan kembali.

Jadi, pemulihan baru-baru ini perlu dipahami dalam konteks tersebut. Jaringan sedang membangun kembali hashrate meskipun terjadi konversi tersebut. Kapasitas pengganti harus berasal dari tempat lain.

Sebagian di antaranya mudah dikenali.

Ambil contoh Bitdeer (NASDAQ: BTDR). Laporan pembaruan bulan September menunjukkan kapasitas penambangan mandiri mencapai 82,3 EH/s, naik dari 79,9 EH/s pada bulan Agustus dan 35 EH/s setahun sebelumnya. Bisnis co-mining-nya, yang menempatkan mesin milik Bitdeer di pusat data pihak ketiga, tumbuh menjadi 28,7 EH/s dari 21,6 EH/s. Di kedua kategori tersebut, terdapat penambahan 9,5 EH/s dalam sebulan. Bitdeer juga sedang mengembangkan AI. Namun, perusahaan ini tetap tidak berhenti memperluas bisnis penambangannya.

Mungkin ada juga sisi pemulihan yang kurang terlihat: operator kecil dan menengah yang mengambil alih peralatan yang tidak lagi dibutuhkan oleh raksasa-raksasa yang hengkang.

Sebuah lokasi penambangan bisa meninggalkan Bitcoin selamanya tanpa mesin-mesinnya mengalami nasib yang sama. Pindahkan mesin-mesin tersebut ke pembeli yang memiliki tarif listrik lebih murah dan ruang rak yang tersedia, dan mesin-mesin itu bisa bersaing kembali. Harga pembelian yang didiskon membuat tawaran tersebut semakin menarik.

Saluran penjualan kembali sudah ada. Sazmining, misalnya, mencantumkan mesin Antminer S21 XP bekas untuk digunakan di Paraguay dan Texas. Daftar tersebut tidak menyebutkan pemilik aslinya atau memberi tahu kita seberapa banyak persediaan penambang publik yang sampai ke pembeli kecil. Namun, daftar tersebut menunjukkan bagaimana peralatan dapat menemukan jalur lain untuk kembali beroperasi.

Kontras ini juga terlihat pada perangkat keras baru.

Core Scientific (NASDAQ: CORZ) mengakhiri perjanjian peralatan dengan Block dan Proto Global selama kuartal kedua, mencatat kerugian sebesar $41,9 juta saat beralih ke colocation kepadatan tinggi. Perjanjian awal mencakup chip yang mewakili 15 EH/s.

Sementara itu, Sazmining menawarkan akses kepada pembeli perorangan ke papan hash imersi Proto, dengan pemasangan dan pengoperasian ditangani di lokasi di AS. Hal ini tidak secara langsung membuktikan bahwa Sazmining menjual persediaan Core yang dibatalkan, tetapi waktunya membuat hubungan tersebut menarik.

Ini merupakan pembalikan yang mencolok dari perlombaan senjata penambangan tahun 2021: raksasa-raksasa yang dulu meminggirkan pembeli kecil dari pasar perangkat keras kini mundur, sementara peralatan tersebut kini masuk ke tangan konsumen ritel.

Dengan satu peningkatan tingkat kesulitan yang tajam telah tercatat dan yang lainnya mulai terbentuk, tekanan persaingan kembali muncul.