Michael Burry dari 'The Big Short' Memperingatkan Bahwa Rencana Saham Berbasis Token SEC Berisiko Menimbulkan Masa Depan 'Snow Crash'

Burry Memperingatkan Saham Token SEC Dapat Mengikis Hubungan Antarmanusia

Melalui kanal Substack-nya "Cassandra Unchained" dan membagikan postingan tersebut di X, investor The Big Short Michael Burry mengutip novel Neal Stephenson tahun 1992, *Snow Crash*, untuk menggambarkan kekhawatirannya. Cerita distopia tersebut menggambarkan Amerika yang terfragmentasi di mana korporasi menggantikan pemerintah, warga mundur ke dalam realitas virtual, dan hubungan manusia terkikis di bawah beban identitas digital dan pemisahan ekonomi.

Burry mengaitkan visi tersebut secara langsung dengan berita terbaru bahwa SEC, di bawah pemerintahan Trump, sedang mengembangkan pengecualian inovasi yang luas yang memungkinkan perusahaan kripto untuk mendaftarkan versi tokenisasi dari saham AS.

"Kita mungkin sedang menuju masa depan cyber-punk ala *Snow Crash* tanpa hubungan pribadi jangka panjang, di mana nilai digital tertanam dalam diri kita semua dan berkorelasi langsung dengan nilai yang diberikan kepada masyarakat yang semakin merendahkan martabat manusia," tulis Burry.

Dia menambahkan tanggapan lanjutan di kolom komentar:

"Regulator memiliki satu tugas. Jangan membuka pintu yang menakutkan."

Bloomberg melaporkan pada 18 Mei bahwa rencana SEC akan menciptakan jalur regulasi yang lebih ringan untuk representasi berbasis blockchain dari saham perusahaan publik. Berdasarkan proposal tersebut, perusahaan kripto berpotensi memperdagangkan saham yang ditokenisasi tanpa persetujuan langsung dari perusahaan induk atau pengawasan regulasi tradisional yang penuh, sehingga memungkinkan perdagangan 24 jam di platform blockchain.

Para kritikus usulan tersebut mengemukakan kekhawatiran terkait penerbitan oleh pihak ketiga, risiko penyelesaian, manipulasi harga, dan perlindungan investor. Rencana tersebut akan mendekatkan saham tradisional ke dinamika pasar kripto.

SEC kemudian menunda inisiatif tersebut, dengan laporan pada 22 Mei mengonfirmasi penundaan tersebut. Penundaan tersebut mengindikasikan kehati-hatian internal atau tekanan dari luar, meskipun tidak ada penjelasan resmi yang menyertai langkah tersebut.

Tokenisasi aset dunia nyata, termasuk saham, obligasi, dan properti, telah menarik minat lembaga-lembaga Wall Street yang mencari penyelesaian yang lebih cepat, kepemilikan fraksional, dan akses global yang lebih luas. Depository Trust and Clearing Corporation telah mengeksplorasi berbagai versi konsep tersebut. Burry melihat risiko dalam mengaburkan batas-batas tersebut dengan infrastruktur kripto yang kurang diatur.

Kekhawatiran Burry melampaui mekanisme pasar. Ia menggunakan Cassandra Unchained untuk menulis tentang hype kecerdasan buatan, konsentrasi modal ventura, dan pasar yang menurutnya terlepas dari fundamental dasar. Ia mengutip angka yang menunjukkan 87 persen aliran modal ventura baru-baru ini mengalir ke AI dalam satu periode pelaporan.

Liputan media terhadap postingan "Snow Crash" sangat luas. Beberapa media mengangkat peringatan tersebut, menggambarkannya sebagai Burry yang membunyikan alarm mengenai konvergensi kripto dan keuangan tradisional (TradFi).
Kritikusnya, terutama di komunitas kripto, sering kali mengabaikan skeptisismenya sebagai pesimisme refleksif. Pendukungnya menunjuk pada prediksinya tentang krisis perumahan 2008 sebagai bukti kemampuan mengenali pola sebelum konsensus pasar.

Burry telah menunjukkan keterbukaan yang terbatas untuk memahami tokenisasi dalam postingan Substack sebelumnya, meskipun sikapnya secara keseluruhan terhadap spekulasi kripto telah berhati-hati selama bertahun-tahun. Langkah selanjutnya SEC terkait saham yang ditokenisasi akan menjadi preseden bagi cara platform aset digital berinteraksi dengan pasar ekuitas yang dibangun di atas undang-undang perlindungan investor selama puluhan tahun.