Bitcoin Anjlok di Bawah $81.000 Meski ETF Masuk $1 Miliar

Posisi Long Hilang di Seluruh Pasar Kripto

Bitcoin anjlok di bawah $82.000 pada hari Rabu, hanya beberapa jam setelah menyentuh level tertinggi dalam dua minggu selama reli di seluruh pasar. Penurunan ini memicu perdebatan mengenai ketidaksesuaian antara arus masuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang terus meningkat dan harga bitcoin, setelah investasi selama tiga hari berturut-turut pada minggu ini gagal mendorong kenaikan yang signifikan.

Data pasar menunjukkan bahwa bitcoin awalnya bertahan jauh di atas $84.000 setelah menembus ambang batas tersebut. Namun, mata uang kripto ini mulai anjlok pada Rabu malam selama aksi jual besar-besaran di seluruh pasar, dan turun di bawah $82.000 pada pukul 05.00 ET Kamis. Meskipun laju penurunan melambat, bitcoin terus merosot, diperdagangkan di sekitar $81.200.

Meskipun sempat terjadi upaya pemulihan singkat, mata uang kripto ini menemui resistensi di atas $81.500, dan akhirnya anjlok ke level terendah intraday di $80.836. Pada saat artikel ini diterbitkan, bitcoin diperdagangkan di sekitar $81.300.

Sementara itu, pembalikan harga bitcoin terbukti menjadi bencana bagi para pedagang yang bertaruh long pada mata uang kripto tersebut. Sebagaimana ditunjukkan oleh data Coinglass, likuidasi posisi long bitcoin mencapai $135 juta selama 24 jam terakhir, sebuah lonjakan besar dibandingkan dengan sekitar $5 juta likuidasi posisi long sehari sebelumnya. Likuidasi posisi short mencapai lebih dari $5 juta, sehingga total likuidasi pada bitcoin menjadi $140 juta.

Di seluruh ekonomi mata uang kripto yang lebih luas, likuidasi posisi long mencapai lebih dari $412 juta, sementara likuidasi posisi short melampaui $43 juta.

Arus Masuk ETF yang Kuat vs. Pergerakan Harga yang Lesu

Pergerakan harga Bitcoin yang mendatar pada hari Kamis terjadi meskipun ETF Bitcoin spot menarik arus masuk lebih dari $1 miliar selama tiga hari sebelumnya. Hal ini terjadi setelah periode arus keluar yang berkelanjutan, di mana mata uang kripto tersebut bertahan di level sedikit di atas $80.000.

Menanggapi ketidaksesuaian yang tampak antara arus ETF dan harga Bitcoin, analis Bitfinex menyarankan bahwa hal ini kini “berfungsi sebagai ‘saringan kualitas’ yang kritis untuk membedakan lonjakan harga yang sejati dan didorong oleh pasar spot dari lonjakan yang rapuh dan didorong oleh utang.”

Dalam catatan mengenai dinamika arus dana versus harga, analis Bitfinex mencatat bahwa arus masuk bersih ETF sebesar $526,7 juta pada 19 Oktober menandai kenaikan signifikan dalam permintaan spot, namun harga tetap terperangkap dalam rentang yang ketat antara $81.724 dan $83.470. Para analis menekankan bahwa struktur konsolidasi ini berada di bawah basis biaya rata-rata kelompok ETF sebesar $84.333, serta menambahkan bahwa arus masuk institusional yang berlanjut selama beberapa sesi berturut-turut tetap diperlukan untuk menembus level resistensi $84.000.

Menanggapi pertanyaan mengenai siapa yang menyerap permintaan tersebut, analis Bitfinex mengatakan:

"Uji coba awal terhadap batas atas mungkin akan menghadapi tekanan jual karena para pedagang jangka pendek mengambil keuntungan… Rasio Keuntungan Output yang Dikeluarkan oleh Pemegang Jangka Pendek (STH-SOPR) berada di dekat 1,003, menandakan realisasi keuntungan yang moderat di kalangan pembeli baru-baru ini. Pasokan yang berada dalam posisi untung berada di 70%, relatif terhadap garis dasar jangka panjang sebesar 75%."

Para analis juga mencatat bahwa diperlukan sesi kedua dengan ukuran arus masuk yang serupa untuk mengonfirmasi permintaan, dengan menyoroti target potensial sebesar $84.100 hingga $86.100—di mana 1,08 juta BTC disimpan dalam kondisi rugi—dan akhirnya $87.197. "Peralihan dari pembeli saat harga turun ke pembeli baru inilah yang menaikkan batas bawah tanpa menaikkan batas atas," kata mereka.

Tekanan Makro dan Saham Teknologi Membayangi Aset Digital

Tren makroekonomi juga dapat mengesampingkan arus institusional, demikian peringatan para analis Bitfinex, yang menyoroti korelasi kuat antara aset digital dan tren pasar ekuitas, terutama di sektor teknologi dan AI. Dengan korelasi 20-hari antara bitcoin dan Nasdaq-100 yang berada di angka 0,78, panduan mengenai belanja modal AI dapat menentukan apakah aksi jual di sektor teknologi akan berlanjut menjelang pembaruan kebijakan Federal Reserve pada 28 Oktober.

Terakhir, para analis mengingatkan bahwa arus dana ETF saat ini mencegah terjadinya lonjakan harga yang didorong leverage. Bitfinex mengidentifikasi penutupan harian di atas $84.400 bersamaan dengan arus masuk dana ETF kedua yang melebihi $300 juta, dengan tingkat pendanaan turun mendekati 3% dan open interest yang stabil, sebagai kondisi ideal untuk terjadinya lonjakan harga yang sesungguhnya.

Sebaliknya, penutupan di atas level tersebut dengan tingkat pendanaan mendekati 9% akan menandakan pergerakan yang didorong leverage dan rentan terhadap aksi jual, mengulangi pola pelepasan posisi yang diamati pada 8 Oktober dan 15 Oktober.