Komite Senat Mengusulkan Regulasi Aset Digital

Opini editorial berikut ditulis oleh Alex Forehand dan Michael Handelsman untuk Kelman.Law.

Komponen Utama dari Rancangan

1. Mendefinisikan Aset Digital dan Perantara
   Draft dimulai dengan menetapkan definisi dasar untuk “aset digital,” membedakan antara stablecoin pembayaran, komoditas digital, dan sekuritas digital. Ini juga mendefinisikan “perantara aset digital” secara luas termasuk bursa, kustodian, broker, dan penyedia dompet, semua yang akan tunduk pada persyaratan pengawasan baru.
2. Kejelasan Yurisdiksi antara SEC dan CFTC
   Salah satu elemen paling kritis adalah proposal untuk menetapkan batas-batas yurisdiksi yang jelas antara Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Di bawah rancangan ini, komoditas digital akan berada di bawah pengawasan CFTC, sementara aset digital yang menawarkan harapan keuntungan berdasarkan upaya orang lain akan tetap berada dalam lingkup SEC. Pemisahan ini sejalan dengan upaya-upaya terbaru seperti Undang-Undang Pertukaran Komoditas Digital dan Undang-Undang Inovasi Keuangan dan Teknologi untuk Abad ke-21.
3. Kerangka Kerja Stablecoin dan Pengawasan Federal
   Penerbit stablecoin akan menghadapi persyaratan pendaftaran baru, tunduk pada persetujuan federal dan standar kehati-hatian. Penerbit harus menjaga cadangan penuh dalam aset yang memenuhi syarat, menjalani audit rutin, dan mematuhi kontrol risiko operasional dan anti-pencucian uang (AML). Yang penting, rancangan ini mencerminkan perdebatan yang berkelanjutan tentang apakah stablecoin harus diatur sebagai instrumen seperti bank atau mekanisme pembayaran digital khusus, mencerminkan perkembangan terbaru seperti Undang-Undang Pembayaran Stablecoin Lummis-Gillibrand.
4. Perlindungan Konsumen dan Persyaratan Pengungkapan
   Proposal ini mewajibkan pengungkapan yang ditingkatkan kepada pelanggan ritel, termasuk penjelasan rinci tentang risiko, biaya, dan hak hukum. Ini juga mengusulkan pembuatan “formulir pengungkapan aset digital” standar, mungkin mirip dengan prospektus dana bersama, untuk membantu pemahaman investor. Bagian ini sejalan dengan kekhawatiran regulasi yang lebih luas yang diangkat dalam tindakan penegakan SEC dan panduan terkait platform kripto.
5. Guardrails on Commingling and Custody
   Tema utama dalam rancangan ini adalah pencegahan kegagalan tipe FTX. Perantara akan dilarang mencampurkan aset pelanggan dan perusahaan, dengan persyaratan ketat pada praktik kustodi dan pencatatan. Reformasi ini menggemakan rekomendasi dari Dewan Pengawas Stabilitas Keuangan (FSOC) dan mengikuti pengawasan yang didorong kebangkrutan pada perusahaan aset digital.

Tanggapan Industri dan Regulator

Rancangan ini telah menarik optimisme yang hati-hati dari peserta industri, banyak di antaranya telah lama menyerukan kejelasan regulasi. Namun, beberapa pemangku kepentingan khawatir tentang ruang lingkup otoritas federal, terutama atas pengembang perangkat lunak dan protokol terdesentralisasi. Sementara itu, regulator memberikan reaksi beragam. SEC terus mengejar interpretasi yang luas dari yurisdiksinya, sementara CFTC mendukung upaya untuk memperoleh otoritas hukum yang lebih besar atas pasar spot dalam komoditas digital.

Apa Berikutnya

Rilis rancangan diskusi ini tidak menjamin tindakan legislatif tetapi menandai momen penting dalam regulasi kripto. Ini membuka pintu untuk dengar pendapat formal, amandemen, dan negosiasi bipartisan potensial. Jika dilanjutkan, RUU ini bisa menjadi pelengkap atau bersaing dengan undang-undang lainnya, seperti Undang-Undang CLARITY dan Undang-Undang GENIUS, yang masing-masing berupaya memodernisasi perlakuan hukum terhadap aset digital.

Ketika pembuat undang-undang terus menyeimbangkan inovasi dengan perlindungan konsumen dan keuangan, industri kripto harus bersiap untuk paradigma regulasi baru—yang semakin dibentuk oleh undang-undang federal daripada penegakan regulasi semata. Kelman PLLC terus memantau perkembangan dalam regulasi kripto di berbagai yurisdiksi dan tersedia untuk memberikan nasihat kepada klien yang menavigasi lanskap hukum yang berkembang ini. Untuk informasi lebih lanjut atau untuk menjadwalkan konsultasi, silakan hubungi kami.

Artikel ini awalnya muncul di Kelman.law.