Keyakinan terhadap Pemotongan Suku Bunga Fed Goyah saat Kekhawatiran Inflasi Merambah

Penurunan Fed pada September Tidak Lagi Pasti Setelah PPI Mengguncang

Data inflasi yang lebih panas dari yang diharapkan pada PPI Juli menambahkan sedikit ketidakpastian ke dalam persamaan. Meskipun para pedagang masih sangat mengharapkan pemotongan suku bunga pada pertemuan Federal Reserve 17 September 2025, data CME Fedwatch menunjukkan bahwa itu tidak lagi hampir pasti seperti sebelumnya.

Data Fedwatch menunjukkan probabilitas besar 92,8% bahwa target rentang akan turun ke 4,00%–4,25%, turun dari saat ini 4,25%–4,50%. Sebelum rilis PPI, probabilitasnya berada di atas 96%. Sekitar 7,2% pedagang mengharapkan Fed untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah. Singkatnya, sebagian besar pasar bertaruh pada pemotongan—tetapi kini ada sedikit keraguan yang mulai merayap ke dalam percakapan.

Pedagang Kalshi hampir sepakat bahwa suku bunga dana Fed akan tetap di atas 3% pada bulan September, mempertahankan peluang di 97% atau lebih tinggi untuk setiap level hingga 3,75%. Keyakinan hanya sedikit berkurang pada 4%, di mana pedagang masih memberikan kemungkinan 96%. Setelah melewati 4,25%, peluang jatuh ke 21%, menandakan sebagian besar memperkirakan pemotongan pada titik tersebut. Itu juga sedikit berubah setelah laporan inflasi menyebar.

Di pasar lain, pedagang Kalshi sangat mendukung pemotongan moderat pada pertemuan Fed bulan September, dengan 76% bertaruh pada pemangkasan sebesar 25 basis poin (bps). Peluang Fed mempertahankan stabil sedikit meningkat ke 21% dalam sesi baru-baru ini, sementara hanya 4% menganggap pemotongan lebih dari 25 bps sebagai mungkin. Singkatnya, uang pasar bertaruh pada pengurangan kecil namun berarti, dengan setiap langkah lebih besar dipandang sebagai prospek yang jauh.

Pedagang Polymarket juga sangat mendukung pemotongan seperempat poin pada bulan September, memberikan kemungkinan 72% meskipun ada sedikit penurunan kepercayaan. Pemotongan yang lebih besar sebesar 50 basis poin hanya duduk pada 5%, sementara kemungkinan tidak ada perubahan telah naik menjadi 23%. Hampir tidak ada yang memperkirakan kenaikan, dengan peningkatan lebih dari 25 basis poin hanya mencapai 1%. Intinya: pasar sangat mengharapkan pemangkasan, tetapi mereka tidak bertaruh pada apapun yang melebihi 25 bps.

Namun, peluang di Kalshi dan Polymarket dahulu jauh lebih tinggi. Perubahan probabilitas ini mencerminkan pasar yang berjuang dengan sinyal inflasi baru dan mengkalibrasi ulang ekspektasi secara real-time. Meskipun keyakinan terhadap pemotongan moderat pada bulan September tetap tinggi, retakan dalam konsensus mengisyaratkan prospek yang lebih hati-hati. Pedagang mungkin bersiap untuk kejutan, mengetahui bahwa satu data poin yang tidak terduga dapat mengubah seluruh narasi pemotongan suku bunga dalam semalam.